21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者吳抒穎 廣州報(bào)道 永輝結(jié)束與中百長達(dá)11年的糾纏。

12月18日，永輝超市公告稱，其全資子公司重慶永輝超市有限公司（以下簡稱“重慶永輝”）近期減持中百集團(tuán)共計(jì)約6710.13萬股，占中百集團(tuán)股本的9.87%。出售金額約為4.4億元。

此次減持完畢后，永輝超市將不再持有中百集團(tuán)的股份。雖然永輝超市減持的時(shí)機(jī)還算不錯(cuò)，中百集團(tuán)近期股價(jià)不斷創(chuàng)下新高，但永輝卻并不能讓這宗投資實(shí)現(xiàn)增值，最終這筆交易確認(rèn)的投資虧損是4600萬元。

永輝超市方面回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，此次減持是為了聚焦主業(yè)，回收非核心戰(zhàn)略相關(guān)的投資。消息公布翌日，永輝超市股價(jià)大跌，截至12月19日，永輝超市收于6.26元/股，下跌8.88%，總市值為568.1億元；中百集團(tuán)則延續(xù)強(qiáng)勢走勢，當(dāng)日收于9.36元/股，觸及漲停板。

作為傳統(tǒng)商超界的巨頭，永輝超市卻沒站上過新零售的風(fēng)口。激進(jìn)的投資它有過，入股中百、萬達(dá)“搏”未來卻最終黯然收?qǐng)?；大膽的嘗試它不缺席，超級(jí)物種在瘋狂燒錢后也戛然而止。

這一年來，永輝超市的主旋律是自救與被救。盡管有商超界“紅人”胖東來的重塑以及新零售代表名創(chuàng)優(yōu)品的入股，但虧損和關(guān)店沒有停止。永輝超市想借胖東來翻身，前提是它是否參透了胖東來被追捧的緣由。

解綁

清倉中百集團(tuán)之前，永輝超市在中百集團(tuán)的董事會(huì)已無席位。12月5日，中百集團(tuán)發(fā)布公告稱，董事吳樂峰因永輝超市不再是公司5%以上的大股東，提出辭去公司第十一屆董事會(huì)董事及戰(zhàn)略委員會(huì)委員等職務(wù)。辭職后，吳樂峰不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。

在減持清倉的公告發(fā)布后，永輝超市也未在公告中過多回應(yīng)，僅用幾組數(shù)據(jù)描述此次減持對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響。

根據(jù)公告，此次出售中百集團(tuán)股份前，永輝超市持有中百集團(tuán)對(duì)應(yīng)股權(quán)的帳面價(jià)值為2.79億元，初始投資成本為4.86億元，本次出售將增加2024年投資收益約為1.61億元（未扣除相關(guān)稅費(fèi)），最終累計(jì)確認(rèn)投資虧損為4600萬元。

隨后，永輝超市方面回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，此次減持是為了聚焦主業(yè)，回收非核心戰(zhàn)略相關(guān)的投資。永輝超市方面同時(shí)表示，此次交易完成后不會(huì)影響永輝超市在湖北門店的經(jīng)營。截至2024年6月，永輝超市在湖北的超市門店為16家，已簽約未開店數(shù)為4家。

永輝超市將這筆交易視作是非核心戰(zhàn)略相關(guān)的投資，但雙方合作的開始，卻是永輝超市瘋狂擴(kuò)張的時(shí)期，入股中百集團(tuán)契合其時(shí)的戰(zhàn)略。根據(jù)中百集團(tuán)官網(wǎng)介紹，中百集團(tuán)是國有商業(yè)上市公司，湖北省連鎖超市龍頭企業(yè)，主營業(yè)態(tài)有綜合超市、社區(qū)超市、24H 便利店、購物中心等。

這本來與永輝超市的主業(yè)相契合。2013年，永輝超市首度買入中百集團(tuán)，年內(nèi)購入后者4.99%的股份；2014年，永輝超市持續(xù)舉牌中百集團(tuán)，持股比例躍升至20%；到了2016年，永輝超市已經(jīng)累計(jì)持有中百集團(tuán)29.86%的股份。

2019年，永輝超市還一度對(duì)中百集團(tuán)發(fā)起溢價(jià)要約收購，當(dāng)年4月，永輝超市公告稱將要約收購中百集團(tuán)10.14%股份，收購價(jià)格為8.1元/股，在要約收購期限屆滿后，永輝超市與關(guān)聯(lián)方將最多持有中百集團(tuán)40%的股份。

永輝超市其時(shí)還稱，要約收購系看好中百集團(tuán)的未來發(fā)展前景，旨在加強(qiáng)對(duì)中百集團(tuán)的戰(zhàn)略投資和戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步促進(jìn)公司和中百集團(tuán)之間的業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，提升中百集團(tuán)價(jià)值，不以謀求控制權(quán)為目的。

一位湖北的資本市場人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，中百集團(tuán)背靠國資股東，各個(gè)商圈和社區(qū)中百集團(tuán)的布點(diǎn)很多，在當(dāng)?shù)匾灿凶约旱氖称饭S和供應(yīng)鏈。“永輝當(dāng)年看上了中百集團(tuán)也是因?yàn)橹邪偌瘓F(tuán)夠強(qiáng)，否則自己開疆拓土很難?！?/p>

作為國有商業(yè)上市公司，永輝超市難免陷入與中百集團(tuán)主要股東的混戰(zhàn)中，這宗要約收購最終也不了了之，永輝超市對(duì)中百集團(tuán)的持股比例停留在29.86%。自2022年開始，永輝超市開始減持中百集團(tuán)，當(dāng)年減持達(dá)到1.36億股，直至2024年持股比例已經(jīng)降低至10%以內(nèi)。

2024年，中百集團(tuán)也開始退出與永輝超市的合作，今年4月，中百集團(tuán)公告稱通過公開掛牌方式出售所持有的湖北永輝中百超市有限公司（下稱“永輝中百”）45%的股權(quán)，交易完成后，中百集團(tuán)將不再持有永輝中百股權(quán)。

門徒

永輝超市減持中百集團(tuán)的那一年，它發(fā)出了一份非常歉收的財(cái)報(bào)。2022年4月29日，永輝超市發(fā)布2021年全年財(cái)報(bào)，當(dāng)年永輝超市實(shí)現(xiàn)營收910.62億元，同比下滑2.29%，歸母凈利潤為-39.44億元。此后，永輝超市再未能實(shí)現(xiàn)扭虧。

也是從那時(shí)候開始，永輝超市開始集中為過去的投資行為買單。2023年12月19日，永輝超市向四川商投出售其持有的紅旗連鎖1.36億股股份，占紅旗連鎖總股份的10%。

2023年12月23日，永輝超市宣布轉(zhuǎn)讓萬達(dá)商管3.89億股，占萬達(dá)商管總股本的1.43%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為45.3億元，該次轉(zhuǎn)股的全部轉(zhuǎn)讓價(jià)款共分8期支付。此次轉(zhuǎn)讓完成之后，永輝超市將不再持有萬達(dá)商管的股份。永輝超市其時(shí)表示，本次資產(chǎn)交易的目的是為了盤活公司資產(chǎn)，符合公司縮小投資規(guī)模戰(zhàn)略。

入股中百、紅旗以及萬達(dá)，都是永輝超市野心的印證。但隨著傳統(tǒng)商超沒落，永輝超市自身難保的當(dāng)下，也仍在為未來持續(xù)探路，它決心學(xué)習(xí)商超界的“紅人”胖東來，并邀請(qǐng)胖東來對(duì)之進(jìn)行幫扶。

今年5月，胖東來啟動(dòng)對(duì)永輝首店的調(diào)改，主要針對(duì)商品結(jié)構(gòu)和服務(wù)等方面。通過重新梳理產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，永輝超市下架單品1.08萬個(gè)，占原有商品的81.3%，并新增商品1.26萬個(gè)，實(shí)現(xiàn)新增單品占比80%；此外永輝超市還引進(jìn)胖東來的自有品牌，如烘焙類的網(wǎng)紅“大月餅”、熟食、DL果汁、DL精釀小麥啤酒等70多款商品。

根據(jù)永輝超市發(fā)布的數(shù)據(jù)，胖東來調(diào)改首店——永輝鄭州信萬廣場店恢復(fù)營業(yè)后的次月銷售額為5835萬元，約合187萬元/日，是調(diào)改之前日均銷售額的13.9倍。

雖然現(xiàn)時(shí)胖東來不再對(duì)永輝進(jìn)行幫扶，但永輝的自主調(diào)改仍在持續(xù)進(jìn)行，速度也逐漸加快。永輝超市副總裁、全國調(diào)改項(xiàng)目負(fù)責(zé)人王守誠此前曾公開表示，明年永輝超市的自主調(diào)改店擬超過100家。

成為胖東來的門徒，不代表永輝超市能夠復(fù)制胖東來爆火的路徑。

以永輝超市在深圳的首家調(diào)改店永輝超市卓悅匯店為例，多位曾在此店消費(fèi)過的消費(fèi)者告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，用“胖東來”做賣點(diǎn)，調(diào)改后的門店是有很多胖東來的產(chǎn)品售賣，但新鮮勁過去了也不覺得新奇，“只是產(chǎn)品和陳列變了，本質(zhì)它就是個(gè)超市，如果有需要我才會(huì)去逛?！?/p>

永輝超市啟動(dòng)自主調(diào)改后，諸如此類的質(zhì)疑與否定從未休止。胖東來被“造神”，品質(zhì)與服務(wù)必不可少，但更深層次的原因是，它的創(chuàng)始人于東來管理企業(yè)的方式難以推廣與復(fù)制，這恰恰是胖東來站上神壇的重要推手。

永輝超市不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)是，雖然它在盡力求變，但失速的漩渦卻難以停滯。財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，永輝超市關(guān)閉了62家門店，另據(jù)官網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前永輝超市在全國29個(gè)省份共擁有門店788家，而今年6月底，這一數(shù)字是948家。顯然，永輝超市沒有剎住關(guān)店的車。

永輝超市虧損額也持續(xù)擴(kuò)大。今年第三季度，永輝超市實(shí)現(xiàn)營收167.7億元，同比減少16.4%；歸母凈利潤為-3.53億元；合并來看，今年前三季度，永輝超市實(shí)現(xiàn)營收545.49億元，同比下滑12.14%；歸母凈利潤為-7787萬元。

永輝超市這條咸魚需要翻身，胖東來或許不是解藥。