南財理財通課題組 黃桂煊

榜單篩選條件：理財公司發(fā)行的3月以內(nèi)（含）投資周期的公募混合類產(chǎn)品，同系列同投資周期產(chǎn)品保留一只。本文榜單排名來自理財通AI全自動化實時排名，如您對數(shù)據(jù)有疑問，請在文末聯(lián)系助理進(jìn)一步核實。

多款量化策略產(chǎn)品上榜

南財理財通數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，理財公司符合統(tǒng)計要求的3月以內(nèi)（含）混合類公募產(chǎn)品共有204只。從整體風(fēng)險收益水平看，3月以內(nèi)（含）混合類公募產(chǎn)品近3月平均收益率為-0.56%，近3月最大回撤和年化波動率分別為1.09%和1.19%。

從機構(gòu)平均收益情況看，交銀理財、青銀理財、農(nóng)銀理財近3月平均收益率表現(xiàn)較佳，位列前三，凈值增長率分別為0.66%、0.65%和0.49%。北銀理財和光大理財次之，近3月平均收益率同樣為正。相比之下，匯華理財、民生理財和寧銀理財表現(xiàn)較差，近3月平均收益率分別為-7.03%、-3.77%和-2.76%。

前十名產(chǎn)品方面，在理財公司混合類公募產(chǎn)品（3月以內(nèi)（含）期限）近3月業(yè)績榜單中，有4家理財公司產(chǎn)品上榜，其中光大理財上榜5只產(chǎn)品，興銀理財和招銀理財各上榜2只產(chǎn)品，交銀理財上榜1只產(chǎn)品。值得注意的是，榜單中有多款產(chǎn)品采用了量化策略，如招銀理財“招越量化對沖FOF一號”、光大理財“陽光橙安盈量化增強日開(90天最低持有)D”、交銀理財“博享量化精選2101(私銀專享)”。

從收益情況看，招銀理財“招智混合策略FOF(尊享對沖)一號A”排名首位，也是榜單中唯一一款近3月收益率超過1%的產(chǎn)品，近3月凈值增長率達(dá)到1.01%，最大回撤和年化波動率分別為0.45%和0.98%。興銀理財“富利興成虹京日開1號A”和光大理財“陽光青睿盈1號（3M定開黃金聯(lián)動區(qū)間震蕩）”分別排名第二位和第三位，近3月凈值增長率分別為0.97%和0.92%。

存續(xù)量化固收理財今年來年化收益達(dá)2.48%

近年來，量化投資策略逐漸為人所熟知?；仡?024年上半年，A股市場經(jīng)歷了較大幅度的波動，量化基金的業(yè)績也出現(xiàn)起伏，公私募量化基金的規(guī)模均出現(xiàn)收縮。根據(jù)西部證券量化團隊統(tǒng)計，截至2024年6月底，存續(xù)公募量化基金633只，規(guī)模合計3130.23億元，較2023年底縮減340.05億元。指增規(guī)模仍占主導(dǎo)，2024年上半年公募滬深300指增、中證500指增、中證1000指增累計超額收益均值分別為0.94%、3.34%和3.61%；公募主動量化基金業(yè)績表現(xiàn)不佳，2024年的累計收益均值為-6.64%；市場中性基金業(yè)績較前3年有所提升，2024年上半年累計收益均值為1.39%，收益大于0的基金占比78.26%。

銀行理財方面，根據(jù)南財理財通課題組統(tǒng)計，截至9月23日，理財公司存續(xù)的量化策略理財產(chǎn)品（名稱中包含“量化”）共有79只，其中建信理財和招銀理財發(fā)行數(shù)量居首，兩者合計占比超過50%，達(dá)到56.8%，其余各家理財公司存續(xù)產(chǎn)品數(shù)量不到10只。

產(chǎn)品特點上，存續(xù)量化策略產(chǎn)品主要為中風(fēng)險等級的混合類產(chǎn)品。募集方式上，公募型產(chǎn)品占主導(dǎo)，比例達(dá)到96.2%。投資性質(zhì)方面，混合類產(chǎn)品占比較高，達(dá)到60.7%，固收類產(chǎn)品次之，為36.7%。風(fēng)險等級方面，R3中風(fēng)險等級產(chǎn)品占比接近80%，為78.4%。

從業(yè)績表現(xiàn)看，存續(xù)量化策略固收類產(chǎn)品受益于債牛行情，整體收益率優(yōu)于混合類產(chǎn)品。截至9月23日統(tǒng)計，存續(xù)量化策略固收類產(chǎn)品今年來年化收益率均值為2.48%，今年來最大回撤均值為0.33%，而混合類產(chǎn)品今年來年化收益率均值為0.76%，今年來最大回撤均值為1.97%。

從投資策略看，以本期上榜產(chǎn)品為例，招銀理財“招越量化對沖FOF一號”為開放式混合型FOF策略產(chǎn)品，定位為以“中性策略為主，CTA及其他另類策略為輔”，同時還有少量的黃金策略。2024年上半年，管理人對量化中性策略的配置比例變化不大，對CTA策略的配置比例有所上升，在結(jié)構(gòu)上繼續(xù)向優(yōu)質(zhì)管理人集中，同時小幅增加了對黃金的配置比例。截至2024年上半年末，產(chǎn)品第一、二大持倉資產(chǎn)均為黃金資產(chǎn)，分別是黃金ETF和黃金ETF基金，各占比3.98%和3.40%。

光大理財“陽光橙安盈量化增強日開（90天最低持有）”定位為“固收+量化”策略，主要以固收類和類固收資產(chǎn)投資為主，并擇機參與以絕對收益為投資目標(biāo)的量化類策略。2024年上半年，量化策略在報告期實現(xiàn)了一定的正收益，增厚了組合收益。截至9月19日凈值，產(chǎn)品今年以來年化收益率達(dá)到3.1754%，跑贏業(yè)績比較基準(zhǔn)下限2.63%。

交銀理財“博享量化精選2101（私銀專享）”定位為R5（高風(fēng)險）等級的公募混合類產(chǎn)品，業(yè)績比較基準(zhǔn)為5.50%，產(chǎn)品計劃投資于包括非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)在內(nèi)的債權(quán)類資產(chǎn)，并適當(dāng)配置股票、優(yōu)先股等權(quán)益類資產(chǎn)和商品及衍生品類資產(chǎn)。投資策略包括多資產(chǎn)配置、量化策略和債券投資策略。截至2024年6月末，產(chǎn)品持有債權(quán)類資產(chǎn)的比例最高，達(dá)到56.34%，另持有26%的權(quán)益類資產(chǎn)和17.66%的現(xiàn)金。

總的來看，量化投資在2022年規(guī)模突破萬億后，已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期。光大理財在《中國資產(chǎn)管理市場（2023-2024）》中表示，量化投資在成熟市場中已經(jīng)是一種非常主流的投資方式，量化投資降低了市場的無效波動水平，使市場更加有效。量化投資有三方面積極意義，一是量化投資提供了市場流動性，二是量化投資促進(jìn)了高科技的發(fā)展與應(yīng)用，三是量化投資是一種重要的資產(chǎn)配置方式和理財方式。

光大理財指出，隨著中國理財產(chǎn)品全面凈值化管理，能夠提供各種不同收益風(fēng)險特性的資產(chǎn)變得非常重要。量化投資由于其本身的多資產(chǎn)、對沖等特點，可以提供與傳統(tǒng)股、債資產(chǎn)不同收益風(fēng)險特性的產(chǎn)品：如低風(fēng)險的中性產(chǎn)品、高收益的指數(shù)增強產(chǎn)品、與股市基于沒有相關(guān)性的CTA產(chǎn)品等。量化投資的這些特點，將使其在未來的資產(chǎn)配置中發(fā)揮越來越重要的作用。