21世紀經(jīng)濟報道記者李域  深圳報道

又一起券業(yè)并購出爐！

8月21日晚間，國信證券公告稱，正在籌劃發(fā)行股份購買萬和證券資產(chǎn)事項，因有關事項尚存不確定性，為了維護投資者利益，避免對公司證券交易造成重大影響，公司證券自2024年8月22日開市時起開始停牌。公司預計在不超過10個交易日的時間內(nèi)披露本次交易方案。

公告甫一發(fā)出旋即引發(fā)市場熱議，在多位業(yè)內(nèi)人士看來，這一整合速度超出市場預期。此前，頭部券商合并的傳聞，包括同屬上海國資的國泰君安與海通證券，同屬“匯金系”的中國銀河和中金公司，均多次被相關機構(gòu)否認，但依舊引發(fā)市場遐想。

同時因同屬深圳國資，國信證券購買萬和證券控制權(quán)，也被業(yè)內(nèi)視為股東意志，其目的在于整合資源統(tǒng)一管理。

“預計本次收購有助于國信證券提升資本實力排名。”有券商非銀分析師指出，2023年底國信證券凈資產(chǎn)1105億元，位居行業(yè)第9名，萬和證券凈資產(chǎn)54億元，位居行業(yè)第85名；暫不考慮配套募集資金，二者加總將達到凈資產(chǎn)1160億元，較2023年底增長5%。

頭部券商出手

券業(yè)又有新并購，這次是頭部券商國信證券。

公告顯示，國信證券此次籌劃發(fā)行股份購買資產(chǎn)的標的為萬和證券。目前，公司正與萬和證券各股東接洽。初步確定的發(fā)行股份購買資產(chǎn)交易對方為深圳市資本運營集團有限公司，交易對方持有標的公司總股本的53.0892%的股份，為標的公司的控股股東。

成立于2007年的深圳市資本運營集團有限公司，是深圳市國資委為推進國資管理從管資產(chǎn)向管資本轉(zhuǎn)變、推動深圳國資整體資本運作戰(zhàn)略，專門成立的國資輔助履職平臺和國有資本運營專業(yè)平臺，是深圳市屬的國有資本運營公司。

由于其余股東的交易意向尚未最終確定，國信證券表示，發(fā)行股份購買資產(chǎn)的最終交易對方及收購比例以后續(xù)公告的重組預案或重組報告書披露的信息為準。

國信證券指出，預計在不超過10個交易日的時間內(nèi)披露本次交易方案。若公司未能在上述期限內(nèi)召開董事會審議并披露交易方案，公司證券最晚將于2024年9月5日開市起復牌并終止籌劃相關事項。同時披露停牌期間籌劃事項的主要工作、事項進展、對公司的影響以及后續(xù)安排等事項，充分提示相關事項的風險和不確定性，并承諾自披露相關公告之日起至少1個月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項。

深圳國資系券商

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，萬和證券和國信證券實控人均為深圳國資委。

公開資料顯示，2002年1月18日，萬和證券經(jīng)紀有限公司在海南省海口市注冊成立，2016年7月公司完成股份制改造，變更為萬和證券股份有限公司。經(jīng)過2014年至2017年多次增資擴股，公司目前注冊資本22.73億元，控股股東為深圳資本集團，實際控制人為深圳市國資委。

國信證券則是業(yè)內(nèi)知名的老牌券商，實控人同樣為深圳市國資委。經(jīng)過30年的發(fā)展，國信證券已成長為在全國117個城市和地區(qū)共設有57家分公司、181家營業(yè)部，員工總數(shù)超過1.2萬人的頭部券商。

截至2023年底，國信證券資產(chǎn)總額為4629.6億元，凈資產(chǎn)為1104.6億元。2023年國信證券實現(xiàn)營業(yè)收入173.17億元，凈利潤64.27億元，各項經(jīng)營指標位于行業(yè)前列。

萬和證券在行業(yè)內(nèi)屬于小型券商。2023年，萬和證券營業(yè)收入為4.82億元，凈利潤方面，2023年扭虧為盈為5802.39萬元。2023年末，萬和證券資產(chǎn)總額為131.62億元，占行業(yè)資產(chǎn)總額11.83萬億元的0.11%，較期初減少14.91億元，減幅為10.17%。資產(chǎn)減少主要來自于交易性金融資產(chǎn)、其他權(quán)益工具投資及融出資金的減少。

根據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會對2023年145家證券公司進行的初步統(tǒng)計排名，萬和證券總資產(chǎn)行業(yè)排名85名；凈資產(chǎn)行業(yè)排名84名；凈資本排名84名；營業(yè)收入排名100名；凈利潤排名99名。

目前，萬和證券擁有27家分公司，25家營業(yè)部，2家子公司。中誠信國際認為，萬和證券利潤來源主要依靠自營投資業(yè)務，易受證券市場行情波動影響，盈利穩(wěn)定性仍需提升。

因同是深圳國資旗下券商，國信證券購買萬和證券控制權(quán)，也被業(yè)內(nèi)視為股東意志，其目的在于整合資源統(tǒng)一管理。 有券商分析師表示，通過這次整合，預期將為國信證券帶來一定程度的資產(chǎn)增值，但對業(yè)務增長的直接推動作用可能不會太顯著。

券商并購加速 

今年以來，券商并購動作頻頻。

6月21日，西部證券公告，基于自身發(fā)展需要，正在籌劃以支付現(xiàn)金方式收購國融證券控股權(quán)事項，具體收購股份比例以最終簽訂的股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議為準。

同月，浙商證券并購國都證券有新進展。6月7日晚間，國都證券發(fā)布《收購報告書》，披露被浙商證券并購的最新進展?！妒召張蟾鏁凤@示，浙商證券在簽署相關協(xié)議后，累計持有國都證券34.2546%股份，成為第一大股東。

此前，在5月14日，國聯(lián)證券并購民生證券迎來實質(zhì)性進展，當日國聯(lián)證券公告擬以11.31元/股的價格通過發(fā)行A股股份的方式購買民生證券100%股份，并募集不超20億元的配套資金用于發(fā)展民生證券業(yè)務。

事實上，自2023年下半年以來，監(jiān)管層多次鼓勵頭部券商通過收并購的方式做大做強。有券商人士表示，在政策推動下，券商間通過協(xié)同合作、并購重組的方式來進行優(yōu)勢互補將是大勢所趨。

回顧我國證券業(yè)并購史，平安證券指出，未來有價值的市場化整合有四個方向。第一，強強聯(lián)手，大券商+大券商整合打造航母級券商；第二，傳統(tǒng)業(yè)務補短板，通過并購補足個別業(yè)務短板；第三，客戶資源整合，區(qū)域性客戶資源整合、或不同類型客戶資源整合，如高凈值客戶與長尾客戶的互補、零售客戶與機構(gòu)客戶的互補等；第四，海外布局、科技布局的外延式擴張，通過收購海外機構(gòu)加速國際化進程；收購數(shù)字化平臺增加科技賦能，或整合互聯(lián)網(wǎng)公司的線上流量資源。