21世紀經(jīng)濟報道記者王媛媛 上海報道

10月9日晚間，國泰君安、海通證券于上交所和香港聯(lián)交所同步發(fā)布合并重組相關(guān)預(yù)案及聯(lián)合公告，并擬于10月10日復(fù)牌，較此前A股公告的預(yù)計停牌時間提前了8個交易日。

接近兩家券商的消息人士稱：“公司內(nèi)部的反饋是，合并持續(xù)加速，速度超預(yù)期，進度超級順利。據(jù)說不少部門領(lǐng)導(dǎo)都相互見面了，討論后面的一些工作，沒有太大阻力?！?/b>

機構(gòu)人士稱，國泰君安與海通證券宣告復(fù)牌，或利好券商板塊。于9月6日宣告停牌的國泰君安、海通證券，作為上市大券商，錯過了自9月24日啟動的“券商牛”行情。其中，證券ETF（512880）自9月26日以來，至今日（10月9日），區(qū)間上漲44.49%；而股價龍頭券商天風證券，已經(jīng)出現(xiàn)7連板。

“在這波券商板塊行情中，唯一被落下的就是停牌的國泰君安和海通證券。此番復(fù)牌，大概率會迎來估值修復(fù)，并帶動整個券商板塊的表現(xiàn)?！痹撁麢C構(gòu)人士稱。

交易預(yù)案四大看點

此次交易預(yù)案有四大看點。

其合并目的是為了強強聯(lián)合打造一流投行。本次交易中，兩家公司基于強強聯(lián)合、優(yōu)勢互補、對等合并的原則，由國泰君安換股吸收合并海通證券。合并后公司進一步強化功能定位，將以服務(wù)金融強國和上海國際金融中心建設(shè)為己任，對標國際一流，加快向具備國際競爭力和市場引領(lǐng)力的投資銀行邁進。

另外值得關(guān)注的是換股價格。本次換股價格有效平衡了各方股東利益。本次換股吸收合并以市場價格換股，A股與H股設(shè)置相同換股比例，以有效平衡各方股東利益。兩家公司將以董事會決議公告日前60個交易日的A股股票交易均價確定A股換股價格，并以此確定A股與H股換股比例均為1:0.62，即每1股海通證券股票可以換得0.62股國泰君安同類別股票。

對于中小股東，本次合并預(yù)案也充分保護了合法權(quán)益。本次換股吸收合并將向符合條件的國泰君安異議股東提供收購請求權(quán)，向符合條件的海通證券異議股東提供現(xiàn)金選擇權(quán)，價格均為董事會決議公告日前60個交易日內(nèi)的A股、H股股票最高成交價，充分體現(xiàn)對中小股東的保護。

另外值得關(guān)注的是，控股股東的定向增持彰顯信心。在本次換股吸收合并基礎(chǔ)上，國泰君安擬向控股股東上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司發(fā)行不超過100億元A股股票募集配套資金。控股股東以每股凈資產(chǎn)定向增持國泰君安股份，高于停牌前股價，并承諾5年內(nèi)不減持，充分彰顯了對公司未來發(fā)展的堅定信心。

客戶基礎(chǔ)、服務(wù)能力及運營管理全面躍升

本次合并后的公司將具有更強大、更穩(wěn)固的客戶基礎(chǔ)。合并后公司零售、機構(gòu)和企業(yè)客戶規(guī)模全面領(lǐng)先，按照2023年年報公開披露數(shù)據(jù)，兩家公司零售客戶數(shù)合計達3593萬戶、席位租賃凈收入達16億元、A股IPO保薦承銷數(shù)量達44家，均位居行業(yè)首位。在長三角、京津冀、珠三角等重點區(qū)域的網(wǎng)點達343家，躍居行業(yè)第一，網(wǎng)點布局更趨優(yōu)化。

此外，合并后的公司還將具有更專業(yè)、更綜合的服務(wù)能力。財富管理業(yè)務(wù)方面，合并后公司的證券經(jīng)紀、期貨經(jīng)紀與兩融業(yè)務(wù)均躍居行業(yè)第一，將打造卓越的資產(chǎn)配置能力，驅(qū)動AUM持續(xù)穩(wěn)定增長。投資銀行業(yè)務(wù)方面，科創(chuàng)板優(yōu)勢顯著，IPO承銷規(guī)模及家數(shù)躍居行業(yè)第一，將圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力培育構(gòu)建更強產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力。機構(gòu)與交易業(yè)務(wù)方面，公募分倉收入與托管外包規(guī)模躍居行業(yè)第一，權(quán)益衍生品與FICC業(yè)務(wù)能力顯著提升，牌照互補與能力強化夯實綜合服務(wù)優(yōu)勢，進一步拓寬機構(gòu)客戶生態(tài)圈。投資管理業(yè)務(wù)方面，牌照資源與產(chǎn)品特色優(yōu)勢互補，公募、券商資管與私募股權(quán)管理規(guī)模將達3.4萬億元，打造優(yōu)異的保值增值能力，進一步夯實產(chǎn)品服務(wù)優(yōu)勢。

合并還將帶來更集約、更高效的運營管理。截至6月末，兩家公司合并后總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)分別為16195億元、3311億元，均位列行業(yè)第一，同時資產(chǎn)整體結(jié)構(gòu)更為均衡，將顯著增強合并后公司的風險承載力、擴展資本運用空間、提升資本使用效率。

此外，合并后公司的數(shù)字科技領(lǐng)先優(yōu)勢將進一步夯實，兩家公司零售客戶APP合計月活數(shù)穩(wěn)居行業(yè)第一, 機構(gòu)客戶APP覆蓋全方位場景，有望基于前沿數(shù)智應(yīng)用，更好提升客戶服務(wù)體驗、優(yōu)化業(yè)務(wù)模式，引領(lǐng)行業(yè)數(shù)字科技發(fā)展。