21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 郭聰聰 北京報(bào)道

7月15日晚間，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局正式發(fā)布《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法》（金規(guī)〔2025〕16號(hào)）（下稱《辦法》），這標(biāo)志著我國(guó)地方資產(chǎn)管理公司（以下簡(jiǎn)稱"地方AMC"）行業(yè)將進(jìn)入更加規(guī)范、透明的發(fā)展新階段。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局官網(wǎng)

我國(guó)資產(chǎn)管理公司體系分為全國(guó)性金融資產(chǎn)管理公司（如東方、信達(dá)、長(zhǎng)城等）和地方資產(chǎn)管理公司兩大類別。地方AMC作為區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)處置的重要力量，自誕生以來(lái)在化解不良資產(chǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)揮了積極作用。然而，隨著行業(yè)快速發(fā)展，一些機(jī)構(gòu)偏離主業(yè)、盲目擴(kuò)張、風(fēng)險(xiǎn)累積等問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)，亟需統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)加以規(guī)范。

《辦法》在此背景下出臺(tái)，全文共四章四十五條，涵蓋總則、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)督管理和附則等內(nèi)容，既明確了“能做什么”，也劃定了“不能做什么”，為行業(yè)健康發(fā)展提供了制度保障。

事實(shí)上，早在2025年4月，多地持牌地方 AMC 就已收到監(jiān)管下發(fā)的《地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）》，這意味著本次《辦法》正文的出臺(tái)，是在經(jīng)過(guò)了深刻調(diào)研工作的基礎(chǔ)上形成的，充分考慮了行業(yè)實(shí)際情況和發(fā)展需求。

值得關(guān)注的是，針對(duì)地方 AMC 的監(jiān)管文件在效力層級(jí)上實(shí)現(xiàn)了顯著升級(jí)。此前針對(duì)地方AMC的監(jiān)管主要依據(jù)《中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)辦公廳關(guān)于加強(qiáng)地方資產(chǎn)管理公司監(jiān)督管理工作的通知》（銀保監(jiān)辦發(fā)〔2019〕153號(hào)）等部門(mén)工作文件，而《辦法》的出臺(tái)使得監(jiān)管依據(jù)從規(guī)范性文件升級(jí)為部門(mén)規(guī)章，顯著提升了監(jiān)管效力層級(jí)和規(guī)范約束力，也為后續(xù)監(jiān)管執(zhí)法提供了更有力的制度保障。

聚焦主業(yè)：明確業(yè)務(wù)范圍與經(jīng)營(yíng)邊界

《辦法》最核心的內(nèi)容之一是對(duì)地方AMC的業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行了清晰界定，推動(dòng)機(jī)構(gòu)回歸不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)主業(yè)。

文件第七條明確列出了七項(xiàng)允許開(kāi)展的合規(guī)業(yè)務(wù)，包括不良資產(chǎn)收購(gòu)、管理與處置；受受托管理和處置不良資產(chǎn)；擔(dān)任破產(chǎn)管理人或者破產(chǎn)清算組成員；受托顧問(wèn)；對(duì)已持有的資產(chǎn)追加投資；市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股；以及法律、行政法規(guī)、國(guó)家有關(guān)文件規(guī)定和國(guó)家金融監(jiān)督管理總局同意開(kāi)展的其他業(yè)務(wù)等。

這些業(yè)務(wù)均圍繞不良資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)處置展開(kāi)，體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)地方AMC“專注主業(yè)、服務(wù)地方”的定位要求。值得注意的是，《辦法》特別強(qiáng)調(diào)地方AMC“不得從事前款規(guī)定以外的業(yè)務(wù)”，并通過(guò)負(fù)面清單形式劃定了經(jīng)營(yíng)紅線。

負(fù)面清單具體包括：

• （一）不得提供本金保障和固定收益承諾，或者要求不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方承擔(dān)顯性或者隱性回購(gòu)義務(wù)；
• （二）幫助金融機(jī)構(gòu)、地方金融組織虛假出表掩蓋不良資產(chǎn)、美化報(bào)表，為規(guī)避資產(chǎn)質(zhì)量監(jiān)管提供通道；
• （三）收購(gòu)虛構(gòu)資產(chǎn)和無(wú)真實(shí)交易背景的債權(quán)資產(chǎn)，或者以收購(gòu)不良資產(chǎn)名義為企業(yè)、項(xiàng)目提供融資；
• （四）違反地方政府融資平臺(tái)相關(guān)政策，為融資平臺(tái)提供融資通道，以任何形式新增地方政府隱性債務(wù)；
• （五）向任何單位或個(gè)人違規(guī)輸送利益，或者協(xié)助任何單位或個(gè)人逃廢債務(wù)。

為強(qiáng)化主業(yè)導(dǎo)向，《辦法》還設(shè)置了量化指標(biāo)：要求地方AMC近三年年均收購(gòu)金融不良資產(chǎn)投資額占新增投資額的比重不低于30%。這一硬性約束將倒逼機(jī)構(gòu)資源配置向不良資產(chǎn)主業(yè)傾斜，避免資金過(guò)度流向非核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理：建立全面風(fēng)控體系

風(fēng)險(xiǎn)管理是《辦法》的另一大重點(diǎn)內(nèi)容。

針對(duì)地方AMC經(jīng)營(yíng)中暴露出的風(fēng)險(xiǎn)集中、流動(dòng)性不足、關(guān)聯(lián)交易不規(guī)范等問(wèn)題，《辦法》構(gòu)建了多層次的風(fēng)險(xiǎn)防控體系。

在集中度風(fēng)險(xiǎn)方面，《辦法》設(shè)定了嚴(yán)格的限額管理要求：對(duì)單一客戶的股權(quán)、債權(quán)等投融資余額不得超過(guò)自身凈資產(chǎn)的10%，對(duì)單一集團(tuán)客戶不得超過(guò)15%，這一規(guī)定將有效防止“把雞蛋放在一個(gè)籃子里”的風(fēng)險(xiǎn)積聚現(xiàn)象。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理也得到強(qiáng)化。《辦法》要求地方AMC持有的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)不低于未來(lái)30天內(nèi)的凈資金流出，這一流動(dòng)性覆蓋率指標(biāo)借鑒了銀行業(yè)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，將提升機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)短期資金壓力的能力，防范流動(dòng)性危機(jī)。

關(guān)聯(lián)交易監(jiān)管是另一大亮點(diǎn)。文件規(guī)定對(duì)全部關(guān)聯(lián)方的債權(quán)余額不得超過(guò)自身上季末凈資產(chǎn)的50%，這一比例限制將遏制通過(guò)關(guān)聯(lián)方進(jìn)行利益輸送、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移等違規(guī)行為。同時(shí)，《辦法》還要求地方AMC建立完善的股東股權(quán)管理制度，規(guī)范股東行為，防止大股東不當(dāng)干預(yù)經(jīng)營(yíng)或侵占公司利益。

在外部融資方面，《辦法》設(shè)置了3倍凈資產(chǎn)的杠桿上限，避免機(jī)構(gòu)過(guò)度舉債擴(kuò)張。這一規(guī)定與集中度、流動(dòng)性等指標(biāo)形成合力，構(gòu)建了全面的風(fēng)險(xiǎn)防控網(wǎng)絡(luò)。

規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為：明確區(qū)域限制與處置要求

《辦法》對(duì)地方AMC的經(jīng)營(yíng)行為進(jìn)行了全方位規(guī)范。

在地域范圍上，要求機(jī)構(gòu)“立足本地”，原則上不得跨省級(jí)行政區(qū)域經(jīng)營(yíng)，僅允許個(gè)人不良資產(chǎn)批量收購(gòu)等少數(shù)例外情形。這一規(guī)定強(qiáng)化了地方AMC服務(wù)本地的定位，避免無(wú)序跨區(qū)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)也為區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)處置提供了穩(wěn)定力量。

在資產(chǎn)收購(gòu)與處置環(huán)節(jié)上，《辦法》強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)化、規(guī)范化原則，要求不良資產(chǎn)收購(gòu)及債權(quán)追償、對(duì)外轉(zhuǎn)讓等行為必須依法合規(guī)，不得采取違法違規(guī)手段催收債務(wù)。具體來(lái)說(shuō)，《辦法》要求地方資產(chǎn)管理公司及其委托的第三方機(jī)構(gòu)追償時(shí)，不得有下列行為：

• （一）使用或者威脅使用暴力，或者以其他方式損害他人身體、名譽(yù)、財(cái)產(chǎn)；
• （二）侮辱、誹謗、恐嚇、跟蹤、騷擾，或者以其他方式干擾他人正常工作和生活；
• （三）采取誤導(dǎo)、欺騙等非法手段追償；
• （四）非法占有被追償人的財(cái)產(chǎn)；
• （五）違反有關(guān)規(guī)定公開(kāi)被追償人身份、住址、聯(lián)系方式、聯(lián)系人等相關(guān)信息；
• （六）向依照法律規(guī)定或者合同約定負(fù)有償還義務(wù)的單位或者個(gè)人以外的其他人員追償；
• （七）其他以非法或者不正當(dāng)手段追償?shù)男袨椤?/li>

值得注意的是，《辦法》明確禁止地方AMC為融資平臺(tái)新增隱性債務(wù)提供通道，這一規(guī)定與中央嚴(yán)控地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的政策導(dǎo)向高度一致，將有效遏制地方AMC異化為地方政府“融資工具”的現(xiàn)象。

同時(shí)《辦法》還明確了“中央指導(dǎo)、地方主責(zé)”的監(jiān)管分工框架。省級(jí)地方金融管理機(jī)構(gòu)對(duì)本地區(qū)地方AMC的監(jiān)督管理和風(fēng)險(xiǎn)處置負(fù)總責(zé)，體現(xiàn)了屬地化管理原則；國(guó)家金融監(jiān)督管理總局及派出機(jī)構(gòu)則加強(qiáng)監(jiān)管信息共享和工作協(xié)同，形成央地聯(lián)動(dòng)機(jī)制。

一位業(yè)內(nèi)資深業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，《辦法》的出臺(tái)對(duì)于我國(guó)地方 AMC 行業(yè)而言具有里程碑式的意義，有助于促進(jìn)地方 AMC 行業(yè)的健康、規(guī)范發(fā)展，使其在防范化解區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)中發(fā)揮更大的作用。隨著《辦法》的落地執(zhí)行，地方 AMC 行業(yè)將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)，行業(yè)格局也將逐步優(yōu)化，朝著更加成熟、專業(yè)的方向邁進(jìn)。