記者 李森

近日，在國家醫(yī)保局發(fā)布關(guān)于個別藥企虛開發(fā)票制造“兩套價格”問題的關(guān)注函后，悅康藥業(yè)主動申請對其核心產(chǎn)品——銀杏葉提取物注射液進行大幅降價。

公司申請核心產(chǎn)品大幅降價 預(yù)計對經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響

回應(yīng)“一藥雙價”事件，悅康藥業(yè)（688658）近日主動申請對核心產(chǎn)品大幅降價。

2024年12月20日，國家醫(yī)保局發(fā)布了一封關(guān)于個別藥企虛開發(fā)票制造“兩套價格”問題的關(guān)注函。函件提到，2022年和2024年公安部門先后偵破了兩起醫(yī)藥領(lǐng)域虛開發(fā)票案。調(diào)查發(fā)現(xiàn)，一些藥品存在“底價”和“開票價”兩種價格。藥企先將藥品按“開票價”銷售給經(jīng)銷商，再由經(jīng)銷商銷售給醫(yī)療機構(gòu)，交易完成后藥企再把“開票價”與“底價”之間的差價返還給經(jīng)銷商。這種巨大的價格差通過虛開發(fā)票手段“洗白”并“提現(xiàn)”，成為不法經(jīng)銷商牟利和商業(yè)賄賂的資金來源，導(dǎo)致部分藥品價格從源頭就虛高。例如，“銀杏葉”藥品底價每支8.5元，售價每支25.28元，醫(yī)生每使用1支可提成4元；“頭孢唑肟鈉”藥品底價每支6.5元，售價每支16.5元，醫(yī)生每使用1支可提成2.5元。經(jīng)測算，藥品提成金額普遍占藥品開票價與底價差額的兩成以上。

 “銀杏葉”正是悅康藥業(yè)核心產(chǎn)品。投資快報記者從公開資料看到，悅康藥業(yè)的銀杏葉提取物注射液，在同類產(chǎn)品中銷量領(lǐng)先，市場占有率極高。數(shù)據(jù)顯示，2021年，悅康藥業(yè)銀杏葉提取物注射液銷量近1.5億支，同比增長44.32%。公司曾披露，2022年銀杏葉提取物注射液在國內(nèi)的市占率已超過80%。2023年，悅康藥業(yè)銀杏葉提取物注射液的銷量約為1.6億支，同年心腦血管類藥物收入達到26.55億元。

針對《關(guān)注函》，悅康藥業(yè)發(fā)布公告稱，公司主動與事發(fā)所在地醫(yī)療保障局進行了溝通，申請優(yōu)化調(diào)整銀杏葉提取物注射液產(chǎn)品價格，并承諾將該產(chǎn)品全國掛網(wǎng)價格由24.1元/支、18.14元/支（部分省份集采中標(biāo)價格）統(tǒng)一調(diào)整為11.2元/支。據(jù)此計算，這一降價幅度分別達到了53.53%和38.26%。

悅康藥業(yè)在公告中進一步表示，公司始終堅守國家法律法規(guī)及醫(yī)保政策紅線，秉持合法合規(guī)的經(jīng)營理念，未指導(dǎo)及要求通過經(jīng)銷商抬高掛網(wǎng)價格、實施不正當(dāng)營銷行為。未來，公司將積極參與國家藥品集采工作，并在各省、自治區(qū)、直轄市等醫(yī)保局、醫(yī)藥集采機構(gòu)對銀杏葉提取物注射液產(chǎn)品的掛網(wǎng)價格進行調(diào)整。

然而，核心產(chǎn)品的大幅降價無疑將對悅康藥業(yè)的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。銀杏葉提取物注射液作為悅康藥業(yè)的核心產(chǎn)品，近年來為公司帶來了可觀的銷售收入。悅康藥業(yè)表示，此次降價后，預(yù)計公司將面臨營業(yè)收入、毛利率下降等風(fēng)險。從長遠來看，價格降低有利于提升藥品可及性，進而激發(fā)終端市場對藥品需求的上揚態(tài)勢。價格調(diào)整對藥品銷售量的影響具有不確定性，調(diào)價對公司業(yè)績的最終影響將以公司后續(xù)披露的定期報告為準(zhǔn)。

悅康藥業(yè)銷售費用五年近百億元

值得注意的是，悅康藥業(yè)近年來的銷售費用一直備受市場關(guān)注。

2017年，悅康藥業(yè)完成銀杏葉提取物注射液再注冊那一年，銷售費用占比還在24.16%，2018年來，悅康藥業(yè)的銷售費用占比就迅速攀升至40%以上。

投資快報記者從財報和招股書看到，悅康藥業(yè)的銷售費用，2019年至2023年分別為18.81億元、20.16億元、23.27億元、19.78億元、17.67億元，銷售費用率分別為43.88%、46.46%、46.86%、43.55%、42.11%，均超過40%。這五年，銷售費用合計為99.69億元。

具體來看，2023年達到17.67億元，銷售費用主要由市場宣傳及推廣費構(gòu)成，占總額的97%以上。若以此比例估算，2019年至2023年，公司市場宣傳推廣費超過96億元。

從銷售費用率來看，同花順數(shù)據(jù)顯示，492家藥企2023年銷售費用率中位數(shù)為20.35%，其中，223家企業(yè)2023年銷售費用率下降。

2024年11月28日，國家醫(yī)保局在公布新版醫(yī)保目錄發(fā)布會上曾介紹：自2018年至2023年，中國醫(yī)藥上市企業(yè)銷售的費用占比從17%已經(jīng)降至13.7%。

對比來看，悅康藥業(yè)超過40%的銷售費用率顯得非常扎眼。