21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道見(jiàn)習(xí)記者賴鎮(zhèn)桃 廣州報(bào)道

多少讓人意外的是，老錢也沉迷科技，還一腔熱情地下重金進(jìn)場(chǎng)。

據(jù)私人財(cái)富情報(bào)平臺(tái)Fintrx，全球最大奢侈品集團(tuán)路威酩軒（LVMH）董事長(zhǎng)兼CEO伯納德·阿爾諾，正通過(guò)其家族辦公室Aglaé Ventures投資多家科技初創(chuàng)公司。單是今年，Aglaé就投了5家AI相關(guān)的初創(chuàng)公司，投資金額超3億美元。

盡管受奢侈品“寒冬”的影響，今年阿爾諾的身家縮水?dāng)?shù)百億美元，從世界首富的位置滑落到第三，但名下1900多億美元的凈資產(chǎn)，還是有足夠豐厚的資本大投初創(chuàng)公司。

阿爾諾家辦Aglaé Ventures的官網(wǎng)顯示，這些年辦公室投了不下40家科技公司，當(dāng)中更不乏Netflix、Spotify、Airbnb、字節(jié)跳動(dòng)等明星企業(yè)。

過(guò)去半個(gè)世紀(jì)里，有著“穿毛衣的狼”之稱的阿爾諾通過(guò)投資并購(gòu)，把紀(jì)梵希、迪奧、寶格麗、蒂芙尼等數(shù)十個(gè)品牌收入麾下，一磚一瓦搭建起龐大的奢侈品帝國(guó)。但“奢侈品之王”跨界向科技界出手，又是何故？

奢侈品教父偏愛(ài)科技

在福布斯全球富豪榜里，站在最頂端的“五巨頭”中，阿爾諾是唯一沒(méi)有技術(shù)背景的億萬(wàn)富翁。但顯然，他并不想錯(cuò)失AI這趟時(shí)代的列車。

今年以來(lái)，阿爾諾通過(guò)家辦Aglaé Ventures投了5家AI科技公司，最大的一筆投資價(jià)值2.2億美元，打給了一家名為H的初創(chuàng)公司，其前身為Holistic AI，由前谷歌AI部門DeepMind研究人員創(chuàng)立，致力于實(shí)現(xiàn)通用人工智能。此外，Aglaé還投了加州一家從事企業(yè)AI應(yīng)用程序的初創(chuàng)公司Lamini，紐約的AI數(shù)字營(yíng)銷公司Proxima，多倫多的人力資源管理平臺(tái)Borderless AI，還有法國(guó)的AI圖像編輯器Photoroom。這些科技公司基本都還在天使輪或A輪的初始階段。

幾年前，Aglaé還前前后后跟投了四輪總部位于法國(guó)巴黎的AI攝影平臺(tái)Meero。

一般而言，富豪的家辦往往通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)的資產(chǎn)配置實(shí)現(xiàn)財(cái)富保值和增值，但阿爾諾家辦Aglaé所做的則更近乎于風(fēng)投，其官網(wǎng)上給自己的定位也是“聚焦科技賽道的投資公司”。據(jù)Fintrx的數(shù)據(jù)，自2017年以來(lái)，Aglaé共進(jìn)行了153項(xiàng)投資，其中53項(xiàng)投資于技術(shù)，17項(xiàng)投資于消費(fèi)品，13項(xiàng)投資于商業(yè)服務(wù)，12項(xiàng)投資于金融服務(wù)。

實(shí)際上，阿爾諾鐘情科技投資，可以追溯到很多年以前。

上世紀(jì)九十年代，互聯(lián)網(wǎng)熱潮初起時(shí)，阿爾諾便大手筆投了谷歌、Netflix、Libertysurf、Zebank、Boo.com等75家科技公司，阿爾諾投Netflix的時(shí)候，它還是家DVD租賃公司。

盡管后來(lái)幾家公司成功突圍成為科技巨頭，但阿爾諾也承認(rèn)，其大部分投資還是失敗了。但這依然沒(méi)有阻礙他繼續(xù)加注科技公司的決心，今年5月他在LVMH創(chuàng)新大賽上表示，LVMH一直支持和投資創(chuàng)新型公司，有些成功了，有些則不然，但奢侈品公司和初創(chuàng)企業(yè)是有共通之處的，他相信科技公司的創(chuàng)新力、產(chǎn)品質(zhì)量和企業(yè)家精神。

但顯然，縱橫商海數(shù)十年的阿爾諾，跨界高科技賽道往往有著更現(xiàn)實(shí)的考量。

如何“熬過(guò)蘋果”？

阿爾諾演講總會(huì)提起他與喬布斯的一段對(duì)話。那時(shí)，喬布斯剛準(zhǔn)備開出第一家蘋果旗艦店，兩人相聚時(shí)，阿爾諾問(wèn)喬布斯：“你說(shuō)20年后蘋果手機(jī)還會(huì)存在嗎？”喬布斯回應(yīng)不知道，因?yàn)榭萍夹袠I(yè)總是在不斷發(fā)展，阿爾諾拿起了手邊的唐培里儂香檳王說(shuō)，反正這款香檳會(huì)經(jīng)久不衰。

言外之意，阿爾諾有信心奢侈品會(huì)比電子產(chǎn)品更有機(jī)會(huì)穿越歷史的長(zhǎng)周期。

后面的時(shí)間里，阿爾諾一手打造的奢侈品帝國(guó)把他送上了世界首富之位，但LVMH和蘋果市值的差距也在側(cè)面反映出市場(chǎng)的答案，尤其近些年奢侈品行業(yè)也在承受時(shí)代“一粒塵?！钡闹亓?。

財(cái)報(bào)顯示，2024上半年LVMH集團(tuán)營(yíng)收同比下降1%至416.77億歐元，凈利潤(rùn)同比大降14％至72.67億歐元。Stifel的分析師也對(duì)LVMH下半年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為由于亞太消費(fèi)品市場(chǎng)的趨冷，該集團(tuán)或?qū)⒚媾R更大壓力。

曾經(jīng)，阿爾諾認(rèn)為，蘋果缺少定義奢侈品牌的關(guān)鍵“悖論”，也即必須兼具現(xiàn)代感和永恒感。但如今，這個(gè)問(wèn)題回旋鏢一般回到阿爾諾面前。

業(yè)績(jī)的重壓之下，LVMH嘗試擁抱數(shù)字化轉(zhuǎn)型。比如嬌蘭使用VR技術(shù)給客戶打造融合香水氣味和3D視覺(jué)的全感官購(gòu)物體驗(yàn)，Loro Piana推出交互式應(yīng)用程序，顧客可以自己在家里創(chuàng)建數(shù)字分身虛擬試穿，LV推出NFT手游“Louis The Game”。甚至阿爾諾還和馬斯克討論過(guò)LV和SpaceX開展合作的可能，比如共同推出LV牌火箭。

這些年，阿爾諾豪擲千金投資眾多科技公司，或許也有賦能奢侈品業(yè)務(wù)的考慮，但從公開信息看，Aglaé投資的科技公司和LVMH之間似乎還沒(méi)有太多合作。

上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院實(shí)踐教授胡捷向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析，奢侈品的本質(zhì)是一種身份的象征，但隨著社會(huì)愈加深度地邁向科技時(shí)代，尊貴身份的載體可能會(huì)發(fā)生變化，過(guò)去是奢侈品手袋手表飾品，未來(lái)可能是Web3、數(shù)字藏品等，奢侈品行業(yè)必然會(huì)受沖擊。所以阿爾諾要提前布局未來(lái)賽道，就像中東國(guó)家近年力推能源轉(zhuǎn)型、吸引高新技術(shù)投資一樣。同時(shí)，從個(gè)人財(cái)富管理的角度看，阿爾諾的家辦分散投資科技、消費(fèi)、金融等多個(gè)領(lǐng)域，也是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一種策略。

新加坡富美聯(lián)合家族辦公室CEO徐欽實(shí)告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，跨行業(yè)投資在家辦很常見(jiàn)，所投方向不一定跟主業(yè)相關(guān)。富美也與國(guó)內(nèi)某珠寶公司的家辦合作，共同投資了一家科技公司，主要考慮就是收益潛力。阿爾諾把目光投向科技公司，更多也是在拓展賽道，因?yàn)樯莩奁坊旧媳凰锻炅恕?/p>

“而且，美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的宏觀背景下，美元資產(chǎn)經(jīng)歷了很大一波回調(diào)，回到了相對(duì)合理的估值范圍，創(chuàng)造了較為合適的投資窗口期，”徐欽實(shí)道。

擁擠的科技賽道擠滿家辦投資人

這些年，低調(diào)擠進(jìn)科技投資賽道的奢侈品集團(tuán)，不止LVMH。

香奈兒背后的神秘家族辦公室Mousse Partners，掌管著超千億美元的資產(chǎn)，近幾年通過(guò)股權(quán)投資踏足通信、醫(yī)療、餐飲、零售等多個(gè)領(lǐng)域，投資版圖包括做智能穿戴的Whoop、做智能健身機(jī)的Tonal、通信平臺(tái)MessageBird、食品科技公司Nature's Fynd等。

開云集團(tuán)作為世界第三大奢侈品公司，旗下?lián)碛泄篷Y、圣羅蘭、巴黎世家、亞歷山大麥昆、麒麟等十多個(gè)品牌，其創(chuàng)始人Pinault家族的投資公司Artemis，2017年開始也在“收集”科技公司，包括字節(jié)跳動(dòng)、數(shù)字健康公司Nabla、生物科技初創(chuàng)公司Bolt Threads、全球最大稀有球鞋交易平臺(tái)GOAT、美國(guó)二手電商平臺(tái)Grailed等。

“老錢”投“新貴”，正成為近年全球大型家辦的新風(fēng)向。

德勤私人公司全球洞察主管Rebecca Gooch近期曾表示，股票一直是家辦投資組合里最大的資產(chǎn)類別，但從德勤收集的全球354家單一家族辦公室樣本來(lái)看，2023年私募股權(quán)投資首次超過(guò)股票，成為家辦的最大資產(chǎn)配置。到今年還有近三成的家辦計(jì)劃更多投資私募股權(quán)。同時(shí)，家辦投資科技行業(yè)，既想獲得更高的回報(bào)，也希望將其融入主營(yíng)業(yè)務(wù)，尤其企二代接班，這樣的趨勢(shì)會(huì)更加明顯。

瑞銀年中發(fā)布的《2024年全球家族辦公室報(bào)告》也指出，越來(lái)越多家辦正通過(guò)主動(dòng)型管理實(shí)現(xiàn)分散投資，而且生成式人工智能儼然成為最炙手可熱的投資賽道，超過(guò)四分之三的家族辦公室表示，它可能是未來(lái)兩至三年的投資主題之一。

全球家辦都在爭(zhēng)相涌入AI領(lǐng)銜的科技賽道，但不同地區(qū)的家辦在投資風(fēng)格上，也有差異。徐欽實(shí)觀察到，美國(guó)的許多家辦在資金調(diào)用上有充足“彈藥”，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，對(duì)資本市場(chǎng)了解更深，所以更傾向“投早”“投小”，往天使輪、A輪這些早期階段去投。亞洲的家辦則以穩(wěn)妥為主，習(xí)慣于跟投有一定熱度的賽道，更多投資B輪或C輪以后的科技公司。

盡管不久前，美股七巨頭為代表的科技公司經(jīng)歷了不同程度的擠泡沫，但胡捷還是依然看好科技業(yè)的前景。而且在他看來(lái)，中小科技公司之后或許會(huì)迎來(lái)一段黃金時(shí)期，一方面，美聯(lián)儲(chǔ)九月份大概率會(huì)開啟降息周期，美元的相對(duì)充裕會(huì)支撐美股的牛市，中小企業(yè)在資本市場(chǎng)也能得到更多機(jī)會(huì)。另一方面，這兩年AI的爆發(fā)還是在打基礎(chǔ)階段，所以大模型、云計(jì)算、AI芯片的科技巨頭突飛猛進(jìn)，但隨著基礎(chǔ)設(shè)施的完善，AI慢慢走向商業(yè)落地，應(yīng)用層會(huì)崛起一批中小企業(yè)。

阿爾諾似乎押對(duì)了賽道，但奢侈品行業(yè)的考驗(yàn)或許才剛開始。