中國平安:上半年壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值增11%,科技成員公司業(yè)績分化明顯

2024年08月22日 20:57   21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 21財(cái)經(jīng)APP   曹媛

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 曹媛 深圳報(bào)道

今日,中國平安保險(xiǎn)(集團(tuán))股份有限公司(簡稱“中國平安”,02318.HK,601318.SH)公布中期業(yè)績報(bào)告。

總體來看,平安集團(tuán)業(yè)績保持穩(wěn)定增長。2024年上半年,平安集團(tuán)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運(yùn)利潤784.82億元,同比下降0.6%;歸屬于母公司股東的凈利潤746.19億元,同比增長6.8%;年化營運(yùn)ROE16.4%。綜合償付能力充足率較上年末上升0.8%。

其中,2024年上半年,壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)以及銀行三大核心業(yè)務(wù)保持增長,三項(xiàng)業(yè)務(wù)合計(jì)歸屬于母公司股東的營運(yùn)利潤795.65億元,同比增長1.7%。其中,壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)價(jià)值為223.20億元,同比增長11.0%。

投資端,2024年上半年,平安保險(xiǎn)資金投資組合實(shí)現(xiàn)年化綜合投資收益率4.2%,同比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。此外,平安集團(tuán)還將向股東派發(fā)2024年中期股息每股現(xiàn)金人民幣0.93元。

但需要關(guān)注的是,除核心業(yè)務(wù)外,平安集團(tuán)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和科技業(yè)務(wù)依舊承壓,但占比較小,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈利潤同比下滑14.7%,科技業(yè)務(wù)的營運(yùn)利潤同比大幅下滑61.2%,其中科技板塊成員公司業(yè)績分化明顯。

截至今日收盤,中國平安(601318.SH)報(bào)收41.71元/股,降幅0.62%;中國平安(02318.HK)報(bào)收34.3港元/股,漲0.88%。 

壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值增11%,車險(xiǎn)綜合成本率增1%

今年上半年,在產(chǎn)品定價(jià)利率切換、銀保“報(bào)行合一”以及保險(xiǎn)公司優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)三大因素影響下,業(yè)內(nèi)人士均分析認(rèn)為上市險(xiǎn)企二季度新業(yè)務(wù)價(jià)值率同比明顯改善。

作為平安集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)板塊,壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)定。今年上半年,壽險(xiǎn)及健康險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值為223.20億元,同比增長11.0%。壽險(xiǎn)保單品質(zhì)方面,13個(gè)月保單繼續(xù)率同比上升2.8個(gè)百分點(diǎn),25個(gè)月保單繼續(xù)率同比上升3.3個(gè)百分點(diǎn)。

分渠道來看,平安代理人渠道依舊拉動(dòng)絕對增長。其新業(yè)務(wù)價(jià)值增長10.8%。自2018年平安銷售代理人數(shù)量從最高值141.74萬開始,人數(shù)一直持續(xù)下降,截至2024年6月末,個(gè)人壽險(xiǎn)銷售代理人數(shù)量34.0萬人,較去年同期的34.7萬人同比降低了2%。月均代理人數(shù)量為30.8萬人,較去年同期的37.9萬人同比降低了18.7%。

盡管人數(shù)持續(xù)下降,但代理人人均新業(yè)務(wù)價(jià)值同比增長36.0%,代理人人均收入也同比上升了9.9%至1.1962萬元/月。

平安保險(xiǎn)營銷員人數(shù)及同比變化情況(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)制圖)

此外,銀保渠道、社區(qū)網(wǎng)格及其他等渠道貢獻(xiàn)了平安壽險(xiǎn)新業(yè)務(wù)價(jià)值的17.4%。具體來看,銀保渠道新業(yè)務(wù)價(jià)值為26.41億元,同比增長17.3%。社區(qū)網(wǎng)格渠道,在90個(gè)城市鋪設(shè)126個(gè)網(wǎng)點(diǎn),較上年末增加39個(gè)城市,1.5萬人專員隊(duì)伍。

產(chǎn)險(xiǎn)方面,2024年上半年,平安產(chǎn)險(xiǎn)保險(xiǎn)服務(wù)收入為1619.10億元,同比增長3.9%,整體綜合成本率為97.8%,同比微降0.2%,主要受保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保損失下降影響。

其中,車險(xiǎn)拉動(dòng)了平安產(chǎn)險(xiǎn)主要營收。2024年上半年,車險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1048.24億元,同比增長3.4%,承保車輛數(shù)同比增長5.9%

但車險(xiǎn)的綜合成本率同比增長了1%,主要受暴雨等自然災(zāi)害同比多發(fā)影響。中信建投非銀行業(yè)首席分析師趙然分析,2024年以來,隨著汽車出行恢復(fù),同時(shí)疊加一季度低溫雨雪冰凍等災(zāi)害事故,以及5月以來北方旱災(zāi)和南方暴雨洪澇災(zāi)害同比多發(fā)影響,行業(yè)賠付率明顯上行,財(cái)險(xiǎn)業(yè)綜合成本率承壓。

近五年平安產(chǎn)險(xiǎn)的綜合成本率變化情況(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)制圖)

綜合投資收益率微增0.1%,房地產(chǎn)政策松綁利好資產(chǎn)端

從投資端來看,截至2024年6月30日,平安集團(tuán)保險(xiǎn)資金投資組合規(guī)模超5.20萬億元,較年初增長10.2%。

而從投資收益來看,2024年上半年,其保險(xiǎn)資金投資組合年化綜合投資收益率4.2%,同比上升0.1個(gè)百分點(diǎn),主要得益于均衡的資產(chǎn)配置戰(zhàn)略,且權(quán)益資產(chǎn)表現(xiàn)較上年同期有所改善。而年化凈投資收益率為3.3%,同比下降0.2個(gè)百分點(diǎn),主要受存量資產(chǎn)到期和新增固定收益資產(chǎn)到期收益率下降影響。

國泰君安劉欣琦等分析認(rèn)為,從投資端看,央行引導(dǎo)長端利率企穩(wěn)回升有利于推動(dòng)投資收益率改善,預(yù)計(jì)2014年上市險(xiǎn)企利潤逐季向好,維持行業(yè)“增持”評級。但平安集團(tuán)也在中報(bào)中表示,目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨諸多挑戰(zhàn),外部環(huán)境的復(fù)雜性和嚴(yán)峻性明顯上升。

此外,上半年房地產(chǎn)政策持續(xù)松綁,一定程度也能緩解市場對險(xiǎn)企資產(chǎn)質(zhì)量擔(dān)憂。截至2024年6月30日,平安的保險(xiǎn)資金投資組合中不動(dòng)產(chǎn)投資余額為2074.25億元,在總投資資產(chǎn)中占比4.0%。

記者了解到,該類投資以物權(quán)投資為主(包含直接投資及以項(xiàng)目公司股權(quán)形式投資的持有型物業(yè)),采用成本法計(jì)量,在不動(dòng)產(chǎn)投資中占比79.1%,主要投向商業(yè)辦公、物流地產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)園、長租公寓等收租型物業(yè),以匹配負(fù)債久期,貢獻(xiàn)相對穩(wěn)定的租金、分紅等收入,并獲取資產(chǎn)增值;除此之外,債權(quán)投資占比16.9%,其他股權(quán)投資占比4.0%。

平安銀行凈息差降至1.96%,零售改革、對公頂上 

銀行業(yè)務(wù)方面,2024年上半年,平安銀行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入771.32億元,同比下降13.0%。凈利潤258.79億元,同比增長1.9%。

平安銀行的業(yè)績報(bào)中不乏一些“亮色”,平安銀行上半年對公板塊增速較快,貸款余額較年初增長11.4%;負(fù)債成本有所改善;債券投資等拉動(dòng)其他非利息凈收入同比增長56.7%至150.49億元……

此外,作為首個(gè)披露中報(bào)的上市銀行,平安還給市場帶來了一些“驚喜”,平安銀行將首次進(jìn)行中期分紅,擬中期每股派息0.246元。

但不能忽視的是,平安銀行面臨的壓力遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于預(yù)期。業(yè)績表現(xiàn)仍為“增利不增收”,營收同比下滑了13%,而凈利潤卻僅微增了1.9%;凈息差延續(xù)收窄態(tài)勢,同比降低了0.59個(gè)百分點(diǎn)至1.96%,跌破了2%,為近年來最低值;零售貸款規(guī)模下降;涉房地產(chǎn)業(yè)務(wù)壓力依舊較大……

“我們最大壓力來自于零售,零售最主要壓力來自于風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)最主要問題在于過去我們沒有自營渠道,外部渠道比較多?!逼桨层y行黨委書記、行長冀光恒在中期業(yè)績會(huì)上坦言。

目前,平安銀行正處于“零售改革”關(guān)鍵時(shí)期,改革重點(diǎn)是推動(dòng)零售業(yè)務(wù)從高風(fēng)險(xiǎn)、高成本、高收益向中風(fēng)險(xiǎn)、中收益轉(zhuǎn)型,逐步實(shí)現(xiàn)零售客群質(zhì)量、資產(chǎn)質(zhì)量、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)三方面提升。

東興證券預(yù)計(jì),2024年平安銀行貸款有望保持小個(gè)位數(shù)增長,息差仍有收窄壓力、但降幅收窄;非息收入平穩(wěn)恢復(fù),預(yù)計(jì)營收仍將承壓,“但考慮資產(chǎn)質(zhì)量總體穩(wěn)定、撥備充足,在可持續(xù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)訴求下,凈利潤有望平穩(wěn)釋放?!?nbsp;

平安銀行近年來凈息差變化情況(21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者根據(jù)WIND數(shù)據(jù)制圖)

科技業(yè)務(wù)營運(yùn)利潤下滑超60%,成員公司業(yè)績分化明顯 

今年上半年,平安集團(tuán)的科技板塊依舊承壓,營運(yùn)利潤同比大幅下滑61.2%。平安集團(tuán)借助陸金所、金融壹賬通、平安健康、汽車之家等成員公司經(jīng)營科技業(yè)務(wù)。但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者發(fā)現(xiàn),其科技板塊成員公司業(yè)績表現(xiàn)出現(xiàn)嚴(yán)重分化。

一方面,部分公司首次扭虧轉(zhuǎn)盈,走出了長期虧損“泥潭”,但盈利能力是否可持續(xù)還未可知。例如,今年上半年,平安健康(1833.HK)首次實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,實(shí)現(xiàn)凈利潤超6000萬元,調(diào)整后凈利潤近9000萬元。但不能忽視的是,盡管盈利指標(biāo)轉(zhuǎn)正,但上半年平安健康業(yè)績表現(xiàn)為“增利不增收”,平安健康營收20.9億元,同比下降5.8%。

“2024年中期實(shí)現(xiàn)盈利確實(shí)來之不易,主要得益于戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展和運(yùn)營效率提升兩方面因素?!?月21日,平安健康董事會(huì)主席兼CEO李斗在業(yè)績會(huì)上表示。

此外,金融壹賬通(OCFT,06638.HK)也得益于第二季度出售虛擬銀行業(yè)務(wù)的一次性交割收入,上半年持續(xù)經(jīng)營及已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利,期內(nèi)歸母凈利潤1.39億元,同比增長173%,歸母凈利潤率為9.8%,同比提升20.2個(gè)百分點(diǎn)。

“這是公司歷史上首次實(shí)現(xiàn)盈利,盡管其中包含一次性收益,但也是公司經(jīng)營的一部分,具有重要意義?!痹?月16日晚間舉行的業(yè)績發(fā)布會(huì)上,金融壹賬通董事長兼CEO沈崇鋒表示。

而與上述公司形成鮮明對比的是,陸金所控股(LU.N,06623.HK)業(yè)績下滑幅度較大。2024年上半年實(shí)現(xiàn)總收入129.4億元,同比下降33.1%,凈虧損大幅擴(kuò)大超15億元,平安解釋稱是因特殊股息導(dǎo)致的稅費(fèi)上升。截至今日收盤,陸金所港股跌超12%,收9.54港元/股,總市值已縮水至165.36億港元。

而汽車之家(ATHM.NYSE,02518.HK)自被平安集團(tuán)收購后,一直是其科技板塊中業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)定的公司。2024年上半年,中國乘用車在新能源車帶動(dòng)下恢復(fù)增長,今年上半年,汽車之家凈收入34.82億元,同比增長3.4%。凈利潤同比增長至10.66億元。

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