21世紀經(jīng)濟報道 記者 崔文靜 北京報道
券商并購重組再迎實質(zhì)性進展。
7月16日，中國證監(jiān)會正式受理國都證券變更股東申請事項。
浙商證券計劃通過非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓的方式受讓重慶信托等8位國都證券股東合計持有的國都證券34.25%股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，浙商證券將成為國都證券第一大股東。
浙商證券綜合實力明顯優(yōu)于國都證券。以營業(yè)收入為例，浙商證券自2019年以來連年遞增，已經(jīng)連續(xù)兩年位居行業(yè)第11名；國都證券營收排名則在60名開外。
以2023年數(shù)據(jù)計算，兩家券商業(yè)績相加后，營業(yè)收入共計190.19億元，相較浙商證券自身營收排名無變化；凈利潤合計25.38億元，位居行業(yè)第16名，較浙商證券凈利潤排名提升四個位次。
根據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，由于浙商證券近年來業(yè)績明顯提升，即使在券商行業(yè)整體平均縮水21.38%的2022年仍然保持正增長，兩家券商合并后，浙商證券營業(yè)收入有望躋身行業(yè)前十。
在業(yè)內(nèi)人士看來，本次浙商證券收購國都證券股權(quán)有利于雙方在業(yè)務(wù)、資源、技術(shù)等方面的深度融合，助力公司提升市場競爭力，從而更好發(fā)揮服務(wù)實體經(jīng)濟主力軍的作用。
值得注意的是，伴隨去年中央金融工作會議提出“培育一流投資銀行和投資機構(gòu)”，券商并購重組日漸成為監(jiān)管鼓勵方向。除浙商證券收購國都證券外，目前還有多家券商合并正在推進中，典型如國聯(lián)證券收購民生證券、西部證券收購國融證券；平安集團亦按照監(jiān)管要求，限期解決同時控制平安證券、方正證券問題。
浙商證券、國都證券并購獲受理
根據(jù)證監(jiān)會7月16日消息，浙商證券收購國都證券正式獲得受理。
此前的3月29日，浙商證券曾公告稱，擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，受讓重慶信托等5家轉(zhuǎn)讓方合計持有的11.16億股國都證券股份，占國都證券股份總數(shù)的19.1454%。
根據(jù)最新消息，收購規(guī)模有所增加，合計收購股份占到國都證券全部股份的34.25%，被收購方也由5家增至8家。
國都證券總部位于本土券商頗多的北京，并且無控股股東和實際控制人，這都使得其被浙商證券收購格外順利。
從業(yè)績情況來看，二者之間差異顯著，浙商證券明顯更優(yōu)并且進步更為顯著。
以營業(yè)收入為例，浙商證券2018年收入尚且為36.95億元，2019年起開啟連年大增模式后，2023年已經(jīng)提升至176.38億元，增幅高達377.35%。即使是在券商業(yè)績普遍下滑的2022年和2023年，浙商證券依然分別保持2.41%和4.90%的同比增速，跑贏行業(yè)均值23.79個百分點和2.13個百分點。
營收連年遞增之下，浙商證券行業(yè)排名同樣明顯提升。以營業(yè)收入為例，2018年時位列第24名，20020年首次躋身行業(yè)前20至第17名，2022年和2023年已經(jīng)穩(wěn)定在第11名，距離行業(yè)十強僅一步之遙。
國都證券行業(yè)排名則起起伏伏，整體在60名開外。其近年來業(yè)績同樣整體增長，但與浙商證券相比存在一定差距。同樣以營業(yè)收入為例，2018年時國都證券營業(yè)收入僅為5.57億元，2019年-2021年三年連增，2021年年末達到18.26億元；證券行業(yè)營業(yè)收入平均縮水21.38%的2022年，國都證券營業(yè)收入大跌48.26%，僅剩9.38億元，2023年恢復至13.81億元。
值得注意的是，由于浙商證券營業(yè)收入已經(jīng)位居券業(yè)前十邊緣，券商之間的差距相對較大，浙商證券并購國都證券后，短期排名或無法實現(xiàn)明顯提升。
按照2023年業(yè)績計算，浙商證券并入國都證券13.81億元營業(yè)收入、7.14億元凈利潤后，排名位列行業(yè)第11名和第16名；凈利潤可以提升四個位次，營業(yè)收入排名則無變化。
不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，近年來浙商證券業(yè)績提升明顯，國都證券整體亦在前進狀態(tài)，二者合并后如能實現(xiàn)資源整合，有望實現(xiàn)1+1>2的效果，推動浙商證券躋身行業(yè)前十。
并購成券商發(fā)展新趨勢
浙商證券并購國都證券獲證監(jiān)會受理，一定程度上體現(xiàn)監(jiān)管對于券商并購的支持。
實際上，從數(shù)月來相關(guān)部門的多次發(fā)聲中，可以窺見對券商并購重組的鼓勵之態(tài)。重要發(fā)聲后，往往又會伴隨券業(yè)并購遐想與券商股市上漲。
2023年10月底中央金融工作會議提出打造一流投資銀行；11月初，證監(jiān)會發(fā)聲支持頭部券商通過并購重組等方式做優(yōu)做強，券商并購重組掀起第一波熱議。
中金公司+銀河證券、中信證券+中信建投、華西證券+國金證券、國元證券+華安證券、廣發(fā)證券+太平洋證券、招商證券+長城證券，各類合并猜測層出不窮，短短十余天間，超半數(shù)上市券商發(fā)布公告，否認并購重組計劃。
彼時，由于并購重組熱議太過激烈，上市券商公告否認并購重組后股價漲勢往往仍然不減。典型如中金公司和銀河證券，二者于11月13日官宣不存在彼此合并重組計劃后，11月14日，中金公司和銀河證券A股股價漲幅分別高達9.02%和4.61%。
2024年4月12日發(fā)布的新“國九條”及其系列配套制度再提一流投行與頭部機構(gòu)并購重組，外加開年以來券商股權(quán)變動頻頻，使得市場對于券商并購重組的遐想再次步入高潮。
3月29日，長江證券公告，湖北國資旗下長江產(chǎn)業(yè)投資集團有限公司擬受讓湖北能源和三峽資本所持長江證券15.6%的股份。權(quán)益變動后，湖北省國資將成為長江證券的第一大股東。
浙商證券收購國都證券消息也于同日公告。
與此同時，西部證券收購國融證券，正在遵照市場化、法治化原則推進中。此外，平安集團亦按監(jiān)管要求，限期解決同時控制平安證券、方正證券問題。
值得注意的是，拉長時間線，上世紀90年代以來，國內(nèi)券商曾掀起數(shù)次并購潮，包括1995年-2001年的“分業(yè)經(jīng)營”并購潮、2004年-2006年的 “綜合治理”并購潮、2008年-2010年的“一參一控”并購潮，也有人將2012年以來的市場化并購解讀為新一輪并購潮，去年中央金融工作會議再提打造一流投資銀行后，也有市場人士將其視作更新一輪券業(yè)并購的開端。
