21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 孫燕 鄧浩 上海報(bào)道

 近日，有市場(chǎng)消息表示，德州儀器（NASDAQ：TXN）擬對(duì)部分產(chǎn)品線進(jìn)行漲價(jià)。

 “目前手頭沒(méi)有貨，主要現(xiàn)在是TI在漲價(jià)，（有沒(méi)有量）不好說(shuō)?！薄懊裼玫臐q幅稍微好一點(diǎn)，其他的都漲得厲害，汽車(chē)方面漲了50%多?！?月12日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者在上海賽格電子市場(chǎng)問(wèn)及德州儀器（TI）模擬芯片現(xiàn)貨時(shí)，不少經(jīng)銷(xiāo)商表示。

作為全球模擬芯片巨頭，TI于2023年5月全面下調(diào)了中國(guó)市場(chǎng)的芯片價(jià)格，掀起了一輪“價(jià)格戰(zhàn)”。而在兩年后，TI又主動(dòng)上調(diào)價(jià)格，傳遞出什么信號(hào)？

6月13日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者以投資者身份咨詢了艾為電子（688798.SH）證券部人士，其表示，TI要到6月15日才會(huì)有最終的漲價(jià)函，目前，下游客戶其實(shí)也在觀望TI漲價(jià)的結(jié)果?！皬臉I(yè)內(nèi)來(lái)看，包括我們，價(jià)格現(xiàn)在還比較穩(wěn)定。之后價(jià)格的變化，我們會(huì)及時(shí)公告，也會(huì)考慮下游客戶接受情況?！?/span>

華泰證券研究指出，德州儀器漲價(jià)后續(xù)落地情況有待跟蹤，本土廠商目前尚未有大幅漲價(jià)動(dòng)作。

TI放棄價(jià)格戰(zhàn)了？

這一波漲價(jià)，其實(shí)是對(duì)之前價(jià)格戰(zhàn)的回應(yīng)。

據(jù)媒體報(bào)道，2023年5月，TI全面下調(diào)了中國(guó)市場(chǎng)的芯片價(jià)格，發(fā)動(dòng)“價(jià)格戰(zhàn)”。

面對(duì)海外巨頭的競(jìng)爭(zhēng)策略，思瑞浦（688536.SH）、納芯微（688052.SH）等國(guó)內(nèi)模擬芯片廠商彼時(shí)均被迫降價(jià)，以“利潤(rùn)換份額”。

如2024年上半年，思瑞浦歸母凈利潤(rùn)虧損6563.85萬(wàn)元，同比暴跌565.93%，但產(chǎn)品銷(xiāo)量卻同比增長(zhǎng)27%；納芯微歸母凈利潤(rùn)虧損2.65億元，但傳感器、信號(hào)鏈、電源管理產(chǎn)品銷(xiāo)量均有不同程度的增長(zhǎng)。

“當(dāng)前面臨的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要包括三個(gè)方面：一是國(guó)外頭部大廠如TI的競(jìng)爭(zhēng)……”2024年8月，納芯微在業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上如是強(qiáng)調(diào)TI調(diào)價(jià)帶來(lái)的巨大影響。

納芯微進(jìn)一步稱，應(yīng)對(duì)策略是堅(jiān)守市場(chǎng)份額并不斷擴(kuò)張，通過(guò)犧牲部分利潤(rùn)維持住當(dāng)前地位，并利用這段時(shí)間窗口努力構(gòu)建自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，包括提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力以及建立高效低成本的運(yùn)營(yíng)體系。

面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)壓力，模擬芯片廠商對(duì)于性能相似的產(chǎn)品，可以通過(guò)為客戶提供更佳性價(jià)比的策略獲取訂單，但也會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品利潤(rùn)水平和現(xiàn)金流承壓：思瑞浦2024年上半年綜合毛利率為48.03%，較上年同期減少6.71個(gè)百分點(diǎn)；納芯微2024年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為32.33%，較上年同期下降了6.17個(gè)百分點(diǎn)。

傷人一千，自損八百。

由于降價(jià)，TI的毛利率也自2023年下滑，從2022年的68.8%降至2025年一季度的56.8%??。

但展望2025年第二季度，TI預(yù)計(jì)毛利率將環(huán)比上升。這或?yàn)榻盏臐q價(jià)埋下伏筆。

對(duì)于TI此番漲價(jià)預(yù)期，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可能有兩個(gè)解讀方向，一方面是新老產(chǎn)品替代；另一方面是從低價(jià)搶份額到保產(chǎn)品線利潤(rùn)率的策略轉(zhuǎn)變。如果是前者，可能是TI淘汰低效產(chǎn)能之舉；而如果是后者，則有望重構(gòu)全行業(yè)利潤(rùn)鏈。

“利潤(rùn)優(yōu)先”或成行業(yè)共識(shí)

兩年前，TI降價(jià)引發(fā)了國(guó)內(nèi)的降價(jià)潮。兩年后，TI漲價(jià)會(huì)否引發(fā)漲價(jià)潮？

6月13日上午，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者以投資者身份咨詢了多家模擬芯片企業(yè)，企業(yè)普遍表示目前尚未有變化。

對(duì)于是否會(huì)跟漲，艾為電子證券部人士表示，首先要看TI漲價(jià)的目的，但最重要的是要看模擬芯片周期的情況?！艾F(xiàn)在可能是在底部附近，但需求能不能持續(xù)走2-3個(gè)季度，甚至更長(zhǎng)，還要看中美兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體的情況。比如最近大家比較擔(dān)心經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的話，漲價(jià)可能也不一定特別順利。目前需求端比較平穩(wěn)，和一季度差異不是特別大?！?/p>

“從戰(zhàn)略上，我們今年的目標(biāo)還是以利潤(rùn)為主，以利潤(rùn)優(yōu)先來(lái)考核內(nèi)部經(jīng)營(yíng)情況?！卑瑸殡娮幼C券部人士強(qiáng)調(diào)。

事實(shí)上，與此前“犧牲利潤(rùn)保份額”相比，今年以來(lái)模擬芯片企業(yè)的主旋律似乎都轉(zhuǎn)向了“保利潤(rùn)優(yōu)先于保份額”。

如思瑞浦在2024年年報(bào)中表示，2024年，該公司持續(xù)推進(jìn)已有產(chǎn)品的份額提升及新產(chǎn)品的導(dǎo)入工作；但受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變動(dòng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等因素影響，該公司產(chǎn)品價(jià)格和毛利率承壓。2025年將在保持合理的毛利率的同時(shí)，擴(kuò)大公司的收入規(guī)模。

尤其在2025年一季度，得益于來(lái)自泛工業(yè)、汽車(chē)、泛通信等下游市場(chǎng)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)以及對(duì)創(chuàng)芯微的合并，思瑞浦實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.22億元，同比增長(zhǎng)110.88%，環(huán)比增長(zhǎng)13.59%。

而為爭(zhēng)取更多利潤(rùn)，不少模擬芯片廠商的敘事轉(zhuǎn)向了高端替代。

如杰華特（688141.SH）5月在投資者關(guān)系活動(dòng)中表示，汽車(chē)模擬芯片的國(guó)產(chǎn)化率仍然較低，這為國(guó)內(nèi)廠商提供了廣闊的發(fā)展空間。隨著汽車(chē)模擬芯片國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)的逐步增強(qiáng)，該公司在這一領(lǐng)域進(jìn)行了大量投入。

中航證券認(rèn)為，模擬芯片行業(yè)已進(jìn)入復(fù)蘇軌道，下游需求在工業(yè)和汽車(chē)端率先好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)商逐步轉(zhuǎn)向高端領(lǐng)域的工業(yè)、汽車(chē)產(chǎn)品替代。