21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者 孫永樂 上海報道

浙商證券(601878.SH)控股國都證券“塵埃落定”，歷時近15個月的并購整合取得里程碑式進展。

5月16日盤后，國都證券公告稱，5月15日，國都證券在北京召開2025年第一次臨時股東會，會議選舉產(chǎn)生新一屆董事會、監(jiān)事會。浙商證券提名的6名董事及2名獨立董事、2名監(jiān)事成功當(dāng)選。浙商證券總裁錢文海被選舉為國都證券董事長。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次改組不僅是響應(yīng)中央號召建設(shè)“金融強國”背景下證券行業(yè)市場化并購的標(biāo)桿案例之一，為浙商證券打造“全國性中大型一流券商”的戰(zhàn)略目標(biāo)奠定關(guān)鍵基礎(chǔ)，更是標(biāo)志著“新國都”的正式起航。

改組完成，浙商證券控股地位確立

國都證券此次改組是浙商證券自2023年12月啟動收購以來的核心步驟之一。通過此前累計斥資51.85億元、受讓及競拍獲得國都證券34.76%股權(quán)，浙商證券已實質(zhì)性掌握控股權(quán)。

根據(jù)股東會決議，國都證券第三屆董事會由10名董事及3名獨立董事組成。其中，浙商證券提名的錢文海、張暉、盛建龍、吳思銘、胡南生、鄧宏光6人全部當(dāng)選董事，姜波、王愛儉當(dāng)選獨立董事；監(jiān)事會方面，浙商證券提名的邱星敏、陳曉晗當(dāng)選股東監(jiān)事。股東會結(jié)束后，新一屆董事會召開會議，一致推選錢文海擔(dān)任董事長。

公開資料顯示，國都證券董事會新當(dāng)選的6位浙商系董事均擁有資深的證券行業(yè)履歷。其中，新任董事長錢文海，現(xiàn)任浙商證券黨委書記、總裁，擁有超過20年的金融管理經(jīng)驗，曾主導(dǎo)浙江交通集團旗下多家子公司的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

根據(jù)中國證監(jiān)會2024年11月批復(fù)要求，浙商證券、國都證券需在一年內(nèi)制定整合方案，此次董事會改組正是落實監(jiān)管要求、推進戰(zhàn)略協(xié)同的關(guān)鍵舉措。

改組完成后，國都證券將嚴(yán)格遵守監(jiān)管要求維持獨立運作；浙商證券將持續(xù)圍繞整體戰(zhàn)略規(guī)劃，在合規(guī)的基礎(chǔ)上，協(xié)調(diào)統(tǒng)籌國都證券的業(yè)務(wù)與公司布局相協(xié)調(diào)，立志為全國范圍內(nèi)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供更全面的金融服務(wù)，助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、新興科創(chuàng)企業(yè)蓬勃生長。

分析人士指出，國都證券董事會此次換屆標(biāo)志著兩家券商從資本整合邁入治理整合階段。浙商證券通過輸出管理團隊與核心業(yè)務(wù)骨干，為國都證券注入市場化治理基因，實現(xiàn)合作共贏。

深度整合，南北協(xié)同打造綜合服務(wù)新格局

浙商證券通過實質(zhì)控股國都證券，開啟了南北證券公司深度整合的新篇章。業(yè)內(nèi)人士表示，此次整合不僅是資本層面的強強聯(lián)合，更是業(yè)務(wù)布局、資源互補與服務(wù)能力的全面升級，為賦能實體經(jīng)濟注入新動能，形成“南北協(xié)同、綜合服務(wù)”的新格局。

其一，浙商證券與國都證券整合后，資本實力與總資產(chǎn)規(guī)模將實現(xiàn)大幅增長。雙方合并后的資本金體量、凈資本規(guī)模及風(fēng)險抵御能力均顯著提升，為承接大型投行項目、拓展機構(gòu)業(yè)務(wù)、開展創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)奠定堅實基礎(chǔ)。資本的集約化運營將進一步攤薄成本、提高資源利用效率，助力雙方在財富管理、投行承銷、信用交易等業(yè)務(wù)領(lǐng)域形成規(guī)模優(yōu)勢。此外，資本實力的增強還將推動技術(shù)投入與人才引進，打造智能化、數(shù)字化的綜合金融服務(wù)平臺，從而全面提升服務(wù)實體經(jīng)濟的專業(yè)性與精準(zhǔn)度。

其二，此次整合打破了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的地域壁壘，實現(xiàn)了南北資源的深度融合。浙商證券深耕長三角及長江經(jīng)濟帶，擁有密集的分支機構(gòu)與客戶網(wǎng)絡(luò)；國都證券則扎根京津冀、河南、山東等北方區(qū)域，具備深厚的本地化資源與市場洞察能力。整合后，浙商證券業(yè)務(wù)版圖覆蓋全國核心經(jīng)濟帶，形成“長三角+京津冀”雙核驅(qū)動的格局。這一布局不僅能夠?qū)崿F(xiàn)區(qū)域間客戶資源共享、項目聯(lián)動，還能依托南北差異化的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為制造業(yè)升級、新興產(chǎn)業(yè)融資、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展提供定制化服務(wù)。

其三，憑借財富管理、投行、期貨等領(lǐng)域的專業(yè)優(yōu)勢，浙商證券將為國都證券注入“全業(yè)務(wù)鏈”服務(wù)能力。一方面，其財富管理業(yè)務(wù)可依托中歐基金等戰(zhàn)略合作伙伴的成熟經(jīng)驗，為國都證券客戶提供全面資產(chǎn)配置方案，破解零售業(yè)務(wù)同質(zhì)化難題；另一方面，投行業(yè)務(wù)可整合南北項目資源，為京津冀國企改革、長三角科創(chuàng)企業(yè)IPO等提供全周期金融服務(wù)。雙方在機構(gòu)業(yè)務(wù)、信用交易、衍生品領(lǐng)域的協(xié)同，將推動服務(wù)模式從單一經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)向“投行+投資+研究”綜合化轉(zhuǎn)型，助力地方政府、企業(yè)及個人客戶實現(xiàn)資本運作與風(fēng)險管理的一體化目標(biāo)。

在浙商證券看來，浙商證券與國都證券的整合，不僅是資本與資源的疊加，更是服務(wù)實體經(jīng)濟能力的質(zhì)變。通過資本擴容夯實實力、區(qū)域協(xié)同擴大覆蓋、多元服務(wù)提升效能，兩家機構(gòu)將共同構(gòu)建“南北聯(lián)動、優(yōu)勢互補”的綜合金融新生態(tài)，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供更高質(zhì)量、更高效率的金融支持。

行業(yè)首單，歷時15個月、耗資51.85億元

浙商證券并購國都證券始于2023年12月，是中央金融工作會議后證券行業(yè)首單自主發(fā)起的市場化并購案例，也是行業(yè)首單上市公司吸并新三板公司案例。

回顧并購歷程，2023年12月，浙商證券啟動收購計劃，通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式受讓重慶信托、天津重信等5家機構(gòu)合計持有的19.145%股權(quán)，首次成為國都證券第一大股東；2024年5月至6月，通過在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所和北京產(chǎn)權(quán)交易所的競拍，收購國華能源、同方創(chuàng)投等持有的15.109%股權(quán)，累計持股比例增至34.25%。

2024年11月，中國證監(jiān)會正式核準(zhǔn)浙商證券成為國都證券主要股東，浙江交通集團為實際控制人，標(biāo)志著并購法律程序完成；2025年3月，浙商證券通過阿里拍賣平臺競得國都證券3000萬股流通股，目前該部分股份尚在辦理過戶登記，過戶完成后浙商證券持股比例提升至34.76%。

此次并購歷時近15個月，耗資51.85億元。通過司法拍賣、協(xié)議轉(zhuǎn)讓與二級市場結(jié)合的方式，浙商證券以“分步收購、成本優(yōu)化”策略完成對國都證券的控股。

在浙商證券2025年工作會議上，董事長吳承根在部署今年工作時專門指出，要對外推進并購整合，圍繞整體戰(zhàn)略規(guī)劃，重點做好國都證券整合等六大戰(zhàn)略項目。公司黨委書記、總裁錢文海在布置經(jīng)營業(yè)務(wù)時也強調(diào)，首要任務(wù)是要平穩(wěn)高效推進國都證券整合，統(tǒng)籌做好新時期系列頂層謀劃，全力建設(shè)省外三大戰(zhàn)略中心。

接近兩家券商的人士表示，此次改組完成，不僅意味著浙商證券、國都證券都將走上新的征程，更預(yù)示著浙商證券正加快實現(xiàn)“全面邁入第一梯隊”的戰(zhàn)略目標(biāo)。在監(jiān)管鼓勵打造一流投行的背景下，浙商證券通過市場化并購打破地域壁壘，為行業(yè)探索出一條可復(fù)制的并購整合路徑。隨著南北協(xié)同效應(yīng)的釋放，這場并購案例或?qū)⒊蔀橹袊C券業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新樣本。