21世紀經(jīng)濟報道記者雷晨 北京報道

在資本市場深化改革的關鍵時期，上市公司投資者關系管理（IRM）正從合規(guī)導向向價值共創(chuàng)深刻轉(zhuǎn)型。

5月15日，21世紀經(jīng)濟報道記者從中國上市公司協(xié)會（下稱“中上協(xié)”）獲悉，為推動上市公司提升投資價值、提振投資者信心，更好服務高質(zhì)量發(fā)展，中上協(xié)連續(xù)兩年開展投資者關系管理最佳實踐活動。

總體來看，2024年，上市公司在投資者關系制度建設、數(shù)字化溝通、自愿披露等關鍵指標上均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，一個以“制度筑基、數(shù)字賦能、價值共享”為特征的新生態(tài)正在形成。

一個值得關注的趨勢是，在信息披露方面，上市公司正從“要披露”向“愿披露”轉(zhuǎn)變，自愿性信披意愿不斷增強?！安糠止咀栽感孕畔⑴墩急忍嵘两种??！敝猩蠀f(xié)指出。

南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時指出，企業(yè)自愿性信息披露的增加，是資本市場高質(zhì)量發(fā)展的關鍵體現(xiàn)，亦是政策驅(qū)動下的監(jiān)管升級、投資者保護的制度需求和國際接軌的必然選擇，能夠回應市場高質(zhì)量發(fā)展的核心訴求。

搭建專業(yè)投關人才梯隊

投資者關系管理的有效開展，離不開完善的制度體系和專業(yè)的人才隊伍。

據(jù)中上協(xié)統(tǒng)計，本年度披露投資者關系管理制度、投資者檔案管理制度及投資者接待和推廣制度的公司占比分別提升14.67%、20.97%和21.22%。

這一數(shù)據(jù)表明，越來越多的上市公司認識到制度建設的重要性，以投關工作制度為基礎構建起完善的管理體系。

制度保障方面，披露為中小投資者提供便利及平等對待方面的公司占比上升較為顯著（26.58%）。

值得一提的是，投關制度要求披露的內(nèi)容中涉及環(huán)境、社會和治理信息（ESG）、股東權利行使、投資者訴求處理、公司面臨的風險和挑戰(zhàn)方面相較于上一年度已有顯著上升，體現(xiàn)出上市公司對投資者保護的重視程度增強。

上市公司亦重視打造專業(yè)投關人才梯隊。

中上協(xié)指出，多數(shù)公司要求投關隊伍構成人員具備良好的專業(yè)知識結構，熟悉公司治理、財務會計等相關法律、法規(guī)和證券市場的運作機制。上市公司構建多元化培養(yǎng)體系，通過內(nèi)外部的定期和不定期的培訓、專題學習、內(nèi)部研討、外部交流等方式提升團隊對宏觀經(jīng)濟形勢、監(jiān)管政策法規(guī)、最新優(yōu)秀實踐做法的認知，精進專業(yè)技能，從日常咨詢接待到重大決策溝通，從市場動態(tài)解讀到投資風險提示，全方位、多層次地為投資者保駕護航。

業(yè)績說明會“含金量”提升

業(yè)績說明會作為投資者關系管理與企業(yè)價值傳遞的核心紐帶，其“含金量”也不斷提升。

近年來，越來越多的上市公司重視業(yè)績發(fā)布全過程，從滿足合規(guī)轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值傳遞、坦誠交流。以2024年年報業(yè)績說明會為例，上市公司董事長、總經(jīng)理的出席率高達98.5%，較去年穩(wěn)步增長；上市公司的獨立董事出席率突破八成。

中上協(xié)指出，上市公司管理層主動打破溝通壁壘，將業(yè)績說明會打造為與中小投資者“零距離交流”的重要窗口。在業(yè)績說明會上，管理層不僅詳細解讀公司的業(yè)績情況，還就投資者關心的問題進行深入交流。

此外，上市公司持續(xù)深化投資者關系管理的精細化水平，通過多維度數(shù)據(jù)整合與智能化分析手段，構建全面立體的投資者服務體系。

一方面，依托定期更新的股東名冊，結合自主搭建的投資者信息數(shù)據(jù)庫，系統(tǒng)性歸集投資者的持股規(guī)模、交易習慣、關注焦點等核心數(shù)據(jù)；另一方面，引入AI智能分析技術，深度挖掘數(shù)據(jù)背后的行為特征與投資偏好，精準繪制投資者畫像，科學劃分投資者群體。

基于這些分析結果，上市公司為不同類型投資者量身定制差異化服務策略，提供分眾化管理方案，有效提升投資者溝通的精準度與實效性，推動投資者關系管理從“廣覆蓋”向“深服務”轉(zhuǎn)型升級。

上市公司還積極構建以微信公眾號、微博、短視頻平臺為核心的新媒體傳播矩陣。通過創(chuàng)新內(nèi)容策劃與傳播策略，上市公司運用圖文解讀、視頻直播、互動H5等多元形式，打造立體化、場景化的信息傳播體系。數(shù)據(jù)顯示，新媒體渠道使用率超70%，充分說明新媒體在上市公司投資者關系管理中發(fā)揮著越來越重要的作用。

此外，企業(yè)主動邀請股東“走進上市公司”，通過開設云展廳、產(chǎn)品品鑒日等方式豐富與投資者的面對面交流，邀請分析師、行研專家等外聘專業(yè)人員出席，提升雙向交流的深度和專業(yè)性。部分上市公司也在探索通過境外路演、推介等活動提升國際評級、增強公司全球化投資價值。

自愿披露意愿增強

在信息披露方面，上市公司正從“要披露”向“愿披露”轉(zhuǎn)變，自愿性信披意愿不斷增強?！安糠止咀栽感孕畔⑴墩急忍嵘两种??！敝猩蠀f(xié)指出。

在受訪專家看來，企業(yè)自愿性信息披露的增加，有助于減少信息不對稱，提高市場的透明度和效率，增強投資者對公司的信心。

不過，盡管自愿性披露益處顯著，但需警惕“過度披露”或“選擇性披露”引發(fā)的誤導風險。

田利輝對記者表示，企業(yè)需在合規(guī)性、前瞻性與風險揭示取得平衡，監(jiān)管部門亦需完善標準，推動自愿性披露從“量增”走向“質(zhì)優(yōu)”，最終服務于資本市場“定價功能提升”與“實體價值回歸”的雙目標。

與此同時，上市公司著力完善輿情管理體系，從優(yōu)化組織架構、規(guī)范監(jiān)控流程等方面入手，構建科學高效的輿情管理機制。

眾多公司將輿情管理提升為“一把手”工程，建立健全管理制度，形成董事長牽頭或由黨委領導、多部門協(xié)同的工作機制。通過明確輿情分級標準、制定應對預案、規(guī)范監(jiān)測要求和處置流程，全方位筑牢輿情防控屏障。

部分公司通過深化媒體合作、搭建輿情監(jiān)測數(shù)據(jù)庫，并借助智能化手段實現(xiàn)輿情實時監(jiān)控，積極營造良好輿論環(huán)境，增進投資者對企業(yè)的理解與認同。

還有公司通過組織媒體采訪、開展投資者交流活動等方式，主動引導輿論導向，持續(xù)塑造企業(yè)良好形象。

“一家由央企控股的上市公司投資者關系負責人向記者透露，過去我們部門鮮少與外部媒體打交道。然而，自去年起，按照相關要求，部門開始加大與媒體的互動頻率，積極向外界介紹公司業(yè)務情況?！币患已肫罂毓缮鲜泄綢R負責人對記者表示。

在受訪專家看來，通過與媒體和投資者的積極互動，公司能夠更好地傳遞公司的價值觀和發(fā)展戰(zhàn)略，增強市場對公司的認可度和美譽度。

系統(tǒng)性構建市值管理體系

市值管理也是上市公司提升投資價值、保護投資者權益的重要手段。中上協(xié)表示，上市公司正系統(tǒng)性構建市值管理體系，通過組建高效協(xié)同的市值管理小組，建立常態(tài)化工作機制。

譬如，管理層牽頭定期召開市值管理會議，實時跟蹤資本市場動態(tài)，精準把握市值走勢。部分企業(yè)將市值管理納入績效考核體系，強化高管合規(guī)意識，持續(xù)提升履職能力，確保市值管理舉措有效落地。

在實踐層面，多家公司開展市值管理研究與診斷，從公司實際情況出發(fā)，建立包含股價綜合增長率、動態(tài)市盈率、流動性、股東結構等在內(nèi)的指標體系，動態(tài)監(jiān)測、即時調(diào)控。

通過以上管理手段，部分企業(yè)投資者結構持續(xù)優(yōu)化，長期穩(wěn)定型投資者占比提高，已在市值規(guī)模提升、市值穩(wěn)定性增強方面取得成效。

此外，現(xiàn)金分紅、特別分紅、股權激勵、員工持股計劃、并購重組等工具正在成為上市公司市值管理的重要工具。

在5月13日下午召開的中上協(xié)投資者關系管理專業(yè)委員會（簡稱“投關委”）工作會議上，中上協(xié)黨委書記魏峰表示，投資者關系管理是上市公司高質(zhì)量發(fā)展的基石，做好投資者關系管理，是上市公司在新時代背景下?lián)肀魬?zhàn)、求新求變、應對外部經(jīng)濟不確定性的必然選擇。全球市場面臨不穩(wěn)定因素加劇，投資者關系管理作為增進投資者理解、賦能價值發(fā)現(xiàn)的重要手段，其重要性愈發(fā)凸顯。

中上協(xié)表示，下一步將繼續(xù)發(fā)揮好橋梁紐帶作用，充分發(fā)揮投關委的專業(yè)優(yōu)勢、委員優(yōu)勢和平臺優(yōu)勢，以高質(zhì)量發(fā)展為引領，持續(xù)推動上市公司與投資者之間的深度溝通、良性互動，攜手市場各方力量，共同促進資本市場穩(wěn)定發(fā)展和市場活力不斷提升，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展貢獻力量。