南方財(cái)經(jīng)全媒體記者高慧超 實(shí)習(xí)生張萬(wàn)宇 佛山報(bào)道

截至5月初，佛山54家A股上市公司一季度報(bào)告悉數(shù)出爐。

一季度，佛山A股上市公司營(yíng)業(yè)總收入達(dá)2049.42億元，同比大增14.53%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)178.77億元，同比飆升28.90%。

雖然整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不俗，但進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，只有約半數(shù)（28家）佛山A股上市公司營(yíng)業(yè)總收入實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，35家企業(yè)（占比64.81%）歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。另有半數(shù)企業(yè)營(yíng)收增長(zhǎng)承壓，超三分之一企業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)乏力。

這背后，是上市公司業(yè)績(jī)行業(yè)分化加劇，建材家電發(fā)展“冰火兩重天”。家電行業(yè)是佛山經(jīng)濟(jì)的“扛把子”，一季度佛山8家A股上市家電企業(yè)營(yíng)業(yè)總收入全線增長(zhǎng)，狂攬1626.24億元，同比大增17.67%，占總營(yíng)收比重高達(dá)79.37%；加權(quán)平均歸母凈利潤(rùn)增速更是達(dá)到了33.31%，成為佛山上市公司整體增長(zhǎng)的絕對(duì)引擎。

與之相對(duì)的是，曾經(jīng)的家居建材“明星企業(yè)”如今卻深陷“寒冬”。在佛山家居建材類(lèi)的10家上市公司中，7家企業(yè)營(yíng)收下滑，6家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)下滑，且其中3家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)跌幅超過(guò)100%。照明企業(yè)*ST星光還因業(yè)績(jī)慘淡被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

這一冷一熱的強(qiáng)烈反差，反映出佛山在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，行業(yè)轉(zhuǎn)型不平衡的問(wèn)題十分突出。未來(lái)，佛山在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中，需進(jìn)一步優(yōu)化資源配置，加強(qiáng)政策引導(dǎo)，給予面臨轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)的行業(yè)更多支持，以提升經(jīng)濟(jì)的整體穩(wěn)定性和競(jìng)爭(zhēng)力。

“兩把火”推動(dòng)家電高增長(zhǎng)

一季度，佛山家電行業(yè)能實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，主要得益于內(nèi)外“兩把火”的助力。

在國(guó)內(nèi)，自去年下半年國(guó)家啟動(dòng)家電以舊換新政策后，2025年該政策再“加碼”，除繼續(xù)支持冰箱、洗衣機(jī)、空調(diào)等8類(lèi)產(chǎn)品以舊換新外，還將微波爐、凈水器、洗碗機(jī)和電飯煲4類(lèi)家電納入“國(guó)補(bǔ)”范疇。受政策帶動(dòng)，一季度我國(guó)限額以上單位家用電器和音像器材類(lèi)商品零售額同比增長(zhǎng)19.3%。

作為大小家電“通吃”的尖端玩家，美的集團(tuán)是這一波消費(fèi)熱潮最大的受益者，企業(yè)營(yíng)收規(guī)模與歸母凈利潤(rùn)雙雙創(chuàng)下當(dāng)季歷史新高。一季度，美的集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1284.28億元，同比增長(zhǎng)20.6%；歸母凈利潤(rùn)124.22億元，同比增長(zhǎng)38%，凈利率9.9%，同比提升1.4個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，今年國(guó)家首次將微波爐、電飯煲等小家電產(chǎn)品納入以舊換新補(bǔ)貼范圍，有力帶動(dòng)小家電企業(yè)增長(zhǎng)。以小熊電器為例，其一季度營(yíng)業(yè)總收入達(dá)13.20億元，同比增長(zhǎng)10.58%；扣非凈利潤(rùn)為1.2億元，同比增長(zhǎng)8.24%。

在國(guó)際上，全球關(guān)稅沖擊促使中國(guó)家電企業(yè)加速“搶出口”。招商證券發(fā)布研報(bào)指出，在國(guó)補(bǔ)托底內(nèi)需，出口新興市場(chǎng)爆發(fā)、北美搶出口助力下，家電一季報(bào)收入業(yè)績(jī)表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。海關(guān)總署數(shù)據(jù)也顯示，一季度，我國(guó)家用電器出口額同比增長(zhǎng)9.9%。

美的集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴南方財(cái)經(jīng)全媒體記者，1~3月，美的海外出口增長(zhǎng)30%，其中對(duì)北美出口增長(zhǎng)尤其明顯。除此之外，同期，新寶股份海外營(yíng)收29.72億元，同比增長(zhǎng)約15.77%，出口區(qū)域以北美和歐洲為主，其中出口美國(guó)銷(xiāo)售占公司總體銷(xiāo)售收入的25%-30%。

值得一提的是，面對(duì)復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)，佛山家電企業(yè)除了“搶出口”外，還在積極加快全球化布局，以降低關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)。

2025年至今，美的集團(tuán)已馬不停蹄成立泰國(guó)亞太新總部、沙特中心；啟動(dòng)威靈汽車(chē)部件墨西哥基地建設(shè)；完成對(duì)Teka（除俄羅斯子公司）的收購(gòu)，鞏固在北美、歐洲、拉丁美洲等市場(chǎng)的地位。目前，美的在全球44個(gè)主要生產(chǎn)基地中有23個(gè)海外生產(chǎn)基地，遍布南美洲、北美洲、歐洲、亞洲、非洲等區(qū)域的十多個(gè)國(guó)家。

萬(wàn)和電氣在泰國(guó)子公司去年收入1.05億元、埃及子公司今年1月試產(chǎn)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)加速推進(jìn)泰國(guó)工廠二期建設(shè)及后續(xù)增資擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃；近年來(lái)，新寶股份也不斷加大在印度尼西亞的產(chǎn)能布局，印尼和聲東菱有限公司去年銷(xiāo)售額約6.7億元人民幣，新建的印尼東菱科技有限公司預(yù)計(jì)今年二季度量產(chǎn)，近期新寶股份還將對(duì)其增資 5000萬(wàn)美元，注冊(cè)資本增至1.5億美元等值印尼盾。

不過(guò)，值得注意的是，整個(gè)佛山A股上市公司增長(zhǎng)及總額過(guò)于依賴家電行業(yè)，而且特別依賴于幾家“巨無(wú)霸”企業(yè)。一季度，美的集團(tuán)和海信家電兩家龍頭企業(yè)，其營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)之和分別占54家上市公司營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤(rùn)的74.78%和75.78%。

家居建材企業(yè)承壓前行

與家電行業(yè)的火熱不同，佛山家居建材類(lèi)上市公司如今正深陷“下行”困境，一片慘淡。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，佛山家居建材類(lèi)十家上市公司中，有7家企業(yè)營(yíng)收下滑，其中中旗新材下滑最嚴(yán)重，達(dá)39.40%；6家企業(yè)歸母凈利潤(rùn)下滑，且3家跌幅超過(guò)100%，其中蒙娜麗莎下滑幅度最大。

一季度，蒙娜麗莎營(yíng)業(yè)總收入6.86億元，同比下降16.12%；歸母凈利潤(rùn)虧損5928.14萬(wàn)元，同比驟降715.27%。企業(yè)坦言，2025 年，陶瓷行業(yè)仍面臨著市場(chǎng)需求減弱，“雙碳”能耗政策進(jìn)一步落地實(shí)施，貿(mào)易環(huán)境變化等不利因素的影響。

受地產(chǎn)下行影響，近年來(lái)，陶瓷行業(yè)面臨需求減弱+壞賬的雙重沖擊。2024年，蒙娜麗莎又計(jì)提了1.47億元的資產(chǎn)減值損失，占利潤(rùn)總額的90%，主要為應(yīng)收壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備以及工抵房減值準(zhǔn)備。這已經(jīng)是蒙娜麗莎連續(xù)第四年大幅度計(jì)提資產(chǎn)減值損失，四年下來(lái)共計(jì)提減值近10億元。

此外，南方財(cái)經(jīng)全媒體記者觀察發(fā)現(xiàn)，在營(yíng)收下滑的同時(shí)，不少上市公司成本卻沒(méi)有同步下降，這進(jìn)一步擠壓了利潤(rùn)空間。

業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于大型傳統(tǒng)企業(yè)而言，生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大往往伴隨著固定成本的增加，如設(shè)備采購(gòu)、廠房租賃等。然而，當(dāng)市場(chǎng)需求下降或產(chǎn)品價(jià)格受到壓縮時(shí)，這些固定成本卻無(wú)法迅速削減，從而給企業(yè)利潤(rùn)空間帶來(lái)了更大壓力。

以佛山照明為例，在一季度營(yíng)業(yè)總收入同比下滑14.78%的基礎(chǔ)上，企業(yè)管理費(fèi)用基本保持不變，而營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用不降反增，從上年同期的8009.07萬(wàn)元增至8633.86萬(wàn)元。

其子公司國(guó)星光電也面臨類(lèi)似困境。一季度，國(guó)星光電總營(yíng)業(yè)收入7.67億元，同比減少18.48%；歸母凈利潤(rùn)0.17億元，同比減少40.25%。然而，管理費(fèi)用卻同比增長(zhǎng)9.40%至3665.52萬(wàn)元。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，這個(gè)問(wèn)題更加凸顯。2022年~2024年，國(guó)星光電歸母凈利潤(rùn)從1.21億元跌至5153.01萬(wàn)元，而銷(xiāo)售費(fèi)用卻從3982.49萬(wàn)元升至5071.13萬(wàn)元；管理費(fèi)用增長(zhǎng)更多，從1.33億元升至1.50億元；此外，公司董監(jiān)高報(bào)酬也從1142.14萬(wàn)元升至1186.80萬(wàn)元。

面對(duì)困難和挑戰(zhàn)，佛山上市公司也在積極求變，探索跨界轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)較高，收益難以保證。

一季度，*ST星光實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-0.01億元，同比減少313.61%。近兩年，*ST星光頻繁跨界轉(zhuǎn)型，涉足量子信息、大數(shù)據(jù)等產(chǎn)業(yè)。2024年，公司先后增資收購(gòu)廣東星光神州量子信息技術(shù)有限公司和廣州元生信息技術(shù)有限公司51%股權(quán)，并設(shè)立星光大數(shù)據(jù)有限公司、星光云計(jì)算有限公司等一大批公司。然而，兩起跨界并購(gòu)未帶來(lái)實(shí)質(zhì)業(yè)績(jī)提升，反而導(dǎo)致商譽(yù)減值。數(shù)據(jù)顯示，并表后2024年星光量子、元生信息僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.23萬(wàn)元、297.93萬(wàn)元。

在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境中，佛山家居建材類(lèi)上市公司的確面臨著諸多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，業(yè)績(jī)下滑、成本控制難題以及轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題交織在一起。未來(lái)，這些企業(yè)能否成功突破困境，實(shí)現(xiàn)新的發(fā)展，仍存在諸多不確定性，還需持續(xù)觀察其戰(zhàn)略調(diào)整與市場(chǎng)應(yīng)變能力。