黃衛(wèi)挺（國(guó)家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院決策咨詢(xún)部副主任）

在近日舉辦的中國(guó)發(fā)展高層論壇2025年年會(huì)上，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)辦公室副主任、中央農(nóng)村工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室主任韓文秀表示，中國(guó)拓展投資還有很大空間，并表示“擴(kuò)大內(nèi)需不是權(quán)宜之計(jì)，而是長(zhǎng)期戰(zhàn)略”。這是在“兩個(gè)大局”深度互動(dòng)時(shí)代背景下做出的重要戰(zhàn)略抉擇，是構(gòu)建中國(guó)特色大國(guó)經(jīng)濟(jì)框架的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。當(dāng)前，政策層面已經(jīng)圍繞提振消費(fèi)做出相應(yīng)部署，從全方位擴(kuò)大內(nèi)需的角度看，還要繼續(xù)發(fā)揮好投資的關(guān)鍵性作用。

從發(fā)展階段看，我國(guó)擴(kuò)大投資的潛力和空間依然巨大。立足“國(guó)之大者”和“十五五”發(fā)展需要，擴(kuò)大下列領(lǐng)域投資既有必要，也有空間。

一是新質(zhì)生產(chǎn)力投資。這是最具成長(zhǎng)性的投資領(lǐng)域，也是贏得未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵所在，既包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造升級(jí)投資，也包括備受關(guān)注的新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)投資?？梢灶A(yù)見(jiàn)，“十五五”時(shí)期量子科技、人工智能、低空經(jīng)濟(jì)、航空航天等新領(lǐng)域新賽道的投資規(guī)模有望保持快速增長(zhǎng)。

二是新型城鎮(zhèn)化投資。有別于以房地產(chǎn)為主的城市規(guī)模擴(kuò)張投資，“好房子”建設(shè)、城市更新、提升人居環(huán)境和安全韌性水平等將成為未來(lái)投資重點(diǎn)。根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委投資司公布的測(cè)算結(jié)果，未來(lái)5年我國(guó)城市燃?xì)狻⒐┡潘?、供熱等城市地下管網(wǎng)等“里子工程”改造投資需求約為4萬(wàn)億元。

三是新型基礎(chǔ)設(shè)施投資和老舊基礎(chǔ)設(shè)施更新。為了更好適應(yīng)和支撐智能時(shí)代的發(fā)展，適度超前布局新型基礎(chǔ)設(shè)施將引領(lǐng)新一輪基建投資，比如數(shù)字基建、綠色基建將迎來(lái)高速發(fā)展階段。傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面仍然存在較多短板和薄弱點(diǎn)亟待解決，聯(lián)網(wǎng)、補(bǔ)網(wǎng)、強(qiáng)鏈和更新?lián)Q代將有所提速，同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施將步入老化周期，基建“大維修”也蘊(yùn)含巨大投資空間。

四是民生投資。未來(lái)十年是我國(guó)補(bǔ)齊民生短板、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善良性循環(huán)的關(guān)鍵時(shí)期，必須加大“投資于人”的力度，比如通過(guò)增加投資改善提升消費(fèi)環(huán)境、提升智能時(shí)代的人力資本、增加“一老一小”服務(wù)設(shè)施供應(yīng)等。

值得關(guān)注的是，以上領(lǐng)域投資多數(shù)并不天然具備市場(chǎng)化投融資的條件，加上經(jīng)濟(jì)周期性因素影響，投資潛力并不會(huì)自動(dòng)釋放和實(shí)現(xiàn)。從投資領(lǐng)域自身特點(diǎn)看，不管是城市更新還是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，抑或是民生投資，均具有濃重的社會(huì)性、公益性色彩，存在經(jīng)濟(jì)效益不直接但社會(huì)效益明顯、短期收益不多但中長(zhǎng)期效果明顯等特征，在缺乏足夠政策誘因的情況下，社會(huì)資本進(jìn)入的積極性不高。同時(shí)，發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力重在探索未知，尤其是科技創(chuàng)新方面，存在投資周期長(zhǎng)、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，而我國(guó)金融體系以間接融資為主，這在客觀上增加了其融資難度。從大的宏觀環(huán)境看，受經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和周期波動(dòng)影響，投資回報(bào)率總體走低、社會(huì)投資意愿不足等是近年來(lái)制約投資增長(zhǎng)的重要因素，而一些具有較好投資回報(bào)前景的領(lǐng)域，目前還存在著一定的投資壁壘。同時(shí)，多數(shù)“投資于人”的事權(quán)在各級(jí)地方政府，在一些地方財(cái)力緊平衡、債務(wù)壓力大、缺乏足夠經(jīng)驗(yàn)等情況下，地方政府投資積極性以及對(duì)社會(huì)資本的帶動(dòng)作用有所弱化。

針對(duì)上述問(wèn)題，根本之策是要以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略眼光，解放思想、創(chuàng)新思路，持續(xù)釋放投資和經(jīng)濟(jì)潛能。關(guān)鍵是要通過(guò)深化改革和機(jī)制設(shè)計(jì)，打通各類(lèi)堵點(diǎn)卡點(diǎn)問(wèn)題，切實(shí)調(diào)動(dòng)各方面投資積極性，將潛在投資空間轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的投資增長(zhǎng)。

首先，做實(shí)做細(xì)放寬市場(chǎng)準(zhǔn)入方面改革，建立吸引社會(huì)資本參與的利益共融機(jī)制。既要深化服務(wù)業(yè)體制機(jī)制改革，專(zhuān)項(xiàng)清理不合理的服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體準(zhǔn)入限制，激發(fā)民間資本投資活力，大規(guī)模釋放服務(wù)業(yè)投資潛能；也要加快落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)提出的推進(jìn)能源、鐵路、電信、水利、公用事業(yè)等行業(yè)自然壟斷環(huán)節(jié)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)性環(huán)節(jié)市場(chǎng)化改革，通過(guò)利潤(rùn)控制等機(jī)制設(shè)計(jì)吸引社會(huì)資本進(jìn)入更多公用事業(yè)和民生領(lǐng)域，用好市場(chǎng)機(jī)制實(shí)現(xiàn)更多社會(huì)功能。

其次，統(tǒng)籌功能性和盈利性，建立與新形勢(shì)下投資相適應(yīng)的金融體系，為國(guó)家重大戰(zhàn)略和重點(diǎn)領(lǐng)域提供融資支持。既要通過(guò)優(yōu)化考核體系、創(chuàng)造結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具等手段，為金融機(jī)構(gòu)平衡功能性和盈利性提供機(jī)制保障和貨幣條件支持；也要深化多層次市場(chǎng)體系錯(cuò)位發(fā)展，提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，著力提高直接融資比重，加大產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新力度更好滿足多元融資需求。

最后，還需要加快深化財(cái)稅體制改革，提高各級(jí)地方政府的積極性。盡快明確增加地方自主財(cái)力、優(yōu)化支出責(zé)任配置的具體辦法并落地實(shí)施，形成央地協(xié)同推進(jìn)民生投資的格局，及時(shí)總結(jié)和推廣各地“投資于人”的成功經(jīng)驗(yàn)做法。